Открытый интерес к бессрочным контрактам на Bitcoin поднялся до 310,000 BTC, при этом фондовая ставка выросла с 0.04% до 0.09%. Эти изменения сопровождались кратковременным выходом цены к $90,000, после чего Bitcoin упал до $88,200 на момент написания.
Рост открытого интереса к бессрочным контрактам на Bitcoin
Perpetual open interest увеличился с 304,000 до 310,000 BTC, когда цена на Bitcoin кратковременно достигла $90,000 в понедельник, отмечает Glassnode. Одновременно фондовая ставка поднялась до 0.09%, что Glassnode интерпретирует как сигнал возобновления накопления длинных позиций с плечом.
Такая динамика указывает на то, что в деривативных рынках сейчас увеличивается активность и трейдеры корректируют позиции в расчёте на возможное движение к концу года. Подробные данные по позиционированию можно найти в обзорах по фьючерсы и опционы.
Что такое бессрочные контракты на Bitcoin?
Бессрочные контракты — это фьючерсы без срока экспирации, которые можно держать неопределённо долго. Они устроены так, чтобы отслеживать спотовую цену Bitcoin через механизм фондовой ставки, которая периодически переводится между держателями длинных и коротких позиций.
Когда фондовая ставка положительна и растёт, это означает, что трейдеры с длинными позициями готовы платить премию, чтобы удерживать позиции, и в результате бессрочный рынок торгуется выше спота. Однако повышенные ставки также могут свидетельствовать о растущей доле плеча в рынке.
Возможные риски и последствия
Увеличение фондовой ставки с 0.04% до 0.09% и рост открытого интереса говорят о наращивании плечевых длинных позиций, что повышает риск коррекции в случае резкого движения цены вниз. Bitcoin уже не смог закрепиться выше $90,000 и откатил до $88,200, что является примером повышенной волатильности в такие периоды.
Одновременно массовая экспирация опционов может усилить эти колебания: подробный разбор влияния опционов на волатильность можно прочитать в материалах о волатильности биткоина. Если экспирация не совпадёт со значительным движением спота, часть ставок может обесцениться.
Крупное событие по экспирации опционов на Bitcoin
В пятницу, 26 декабря, состоится экспирация опционов на Bitcoin с номинальной стоимостью более $23 млрд, что делает событие одним из крупнейших по объёму. По данным площадок, коллы сосредоточены около страйков $100,000 и $120,000, тогда как путы — вокруг $85,000.
Соотношение пут/колл составляет 0.37 — то есть экспирируется гораздо больше длинных контрактов, чем коротких, а показатель max pain сейчас находится на уровне $96,000. Эти параметры важны при оценке того, какая часть опционов может оказаться вне денег на момент экспирации; подробности по объёму экспираций и позиционированию см. в обзоре по экспирация опционов.
Почему это важно
Для майнера любые крупные движения в деривативных рынках могут отражаться на спотовой цене и волатильности, а значит влиять на доходы от продажи добытых монет. В частности, массовая экспирация опционов и резкое изменение фондовой ставки обычно сопровождаются повышенной краткосрочной волатильностью.
Даже если вы не торгуете деривативами, рост плечевых длинных позиций и высокая фондовая ставка означают, что на рынке увеличился риск сильных ценовых колебаний — это важно учитывать при планировании продажи монет и управлении резервами.
Что делать?
- Следите за спотовой ценой и уровнем волатильности в дни вокруг экспирации, чтобы не продавать монеты в самый неблагоприятный момент.
- Если у вас небольшая операционная маржа, держите финансовую подушку на несколько дней — резкие колебания могут повлиять на доходы от майнинга.
- Избегайте использования больших плеч при торговле деривативами в период экспираций, если вы не специализируетесь на таком трейдинге.
- Периодически сверяйте позиционирование рынка и данные по открытым позициям в обзорах и отчётах, чтобы оценивать риск волатильности.
