Открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin резко сократился: агрегированные позиции на крупных биржах упали до $42 млрд, что стало минимальным показателем за восемь месяцев. Одновременно рынок пережил волатильный эпизод, в ходе которого были ликвидированы более $260 млн рычажных позиций по BTC-фьючерсам, а спотовые Bitcoin ETF за пять дней зафиксировали отток средств в размере $825 млн. При этом базовая ставка по фьючерсам на Bitcoin оставалась на уровне 5%, а инвесторы частично переключались в защитные активы — золото и серебро обновили исторические максимумы.
Открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin упал до 8-месячного минимума
Агрегированный открытый интерес на крупных торговых площадках снизился до $42 млрд, тогда как две недели назад он составлял $47 млрд, что делает текущее значение минимальным за последние восемь месяцев. Падение сопровождалось ликвидацией более $260 млн рычажных позиций: этот сброс левереджа отчасти объясняет быструю корректировку рынка. Важно понимать, что снижение открытого интереса часто отражает чистку левереджа, а не однозначную смену долгосрочного тренда.
Механики фьючерсного рынка таковы, что длинные и короткие позиции взаимно компенсируются, поэтому уменьшение OI не всегда означает, что игроки массово ставят на падение. Для более детального разбора позиционирования рынка можно посмотреть материалы по фьючерсам и опционам, где собрано сопутствующее позиционирование и метрики: фьючерсы и опционы.
Вывод средств из Bitcoin ETF и экономическая неопределенность
Инвесторская нервозность усилилась после пятидневного оттока из спотовых Bitcoin ETF на $825 млн, что добавило давления на краткосрочную динамику. Хотя этот отток составляет небольшую долю совокупных депозитов ETF, он указывает на временное ухудшение аппетита к риску у части институциональных и розничных участников. Одновременно защитный спрос поддержал золото и серебро, которые поднялись до новых исторических максимумов.
Рост интереса к защитным активам сопровождался повышенным спросом на правительственные бумаги: доходность 10‑летних казначейских облигаций США опустилась до трёхнедельного минимума, что отражает смещение спроса в пользу гарантийного долга на фоне неопределённости.
Восстановление базовой ставки Bitcoin и стабилизация настроений
Базовая ставка (basis rate) фьючерсов на Bitcoin осталась на отметке 5%, что указывает на относительную устойчивость премий в фьючерсном сегменте. Этот уровень сохранился по сравнению с предыдущей неделей и далек от более низких значений, которые наблюдались в моменты более сильного пессимизма.
Рынок опционов также показывает признаки стабилизации: метрики опционного рынка, включая профиль дельта-скиу, указывают на смещение ожиданий, но не демонстрируют явного панического спроса на пут‑опционы. Для подробного разбора опционов можно обратиться к обзору по истекающим позициям и их влиянию: опционы на биткоин.
Влияние политики США на рынки
Политические решения в США также отразились на динамике рынков: администрация отложила пошлины на импорт полупроводников из Китая до июня 2027 года, а ранее были сняты ограничения на экспорт некоторых чипов Nvidia в адрес Китая. Эти шаги влияют на настроения в технологическом секторе и смежных рынках, что косвенно отражается и на притоке капитала в рисковые активы, включая криптовалюты.
Такая политика способствует перераспределению потоков капитала между технологическими активами, драгоценными металлами и крипторынком, но прямая связь с краткосрочной динамикой BTC выражена прежде всего через общую склонность инвесторов к риску.
Почему это важно
Для майнера в России с 1–1000 устройствами текущая ситуация важна прежде всего из‑за возможного роста волатильности цены и изменения ликвидности на рынках. Снижение открытого интереса и оттоки из ETF могут усиливать краткосрочные ценовые колебания, что влияет на выручку при продаже добытых монет и на планирование оборотного капитала.
Кроме того, рост спроса на защитные активы и снижение доходности государственных облигаций часто сопровождаются перераспределением потоков капитала, но это не означает неизбежного длительного падения BTC — базовая ставка фьючерсов и опционные метрики пока не указывают на явную паническую распродажу.
Что делать?
Рекомендации для майнера просты и практичны: прежде всего проверьте финансовую устойчивость операций и риск‑менеджмент. Оцените, насколько текущие запасы BTC и денежные резервы покрывают операционные расходы при временном падении цены, и при необходимости скорректируйте график продаж монет.
- Пересмотрите политику вывода добытых BTC: распределяйте продажи во времени, чтобы сгладить волатильность.
- Контролируйте расходы на электроэнергию и техническое обслуживание: оптимизация себестоимости прямо влияет на рентабельность при колебаниях цены.
- Следите за показателями рынка (OI, база, оттоки ETF) и подписывайтесь на релевантные обзоры и данные, чтобы вовремя реагировать на изменения.
- Отложите крупные покупки оборудования до стабилизации рыночной неопределённости, если они критичны для бюджета.
Эти шаги помогут сохранить операционную гибкость и уменьшить риск при внешних шоках рынка, не требуя резких торговых решений от майнера и не предполагая инвестиционных советов.
