Deribit готовится к крупнейшей в истории экспирации опционов: суммарный номинал позиций составляет $28,5 млрд, и более половины открытого интереса истечёт 26 декабря. Это событие превратило последние торговые дни года в ключевой момент для деривативного рынка, поскольку большое количество позиций может быстро скорректировать распределение рисков и ликвидности.
Рекордный объем экспирации опционов на Deribit
Общий номинал экспирации достигает $28,5 млрд, что делает её самой крупной в истории биржи. Deribit отмечает, что на 26 декабря приходится более 50% всего открытого интереса по опционам, что усиливает влияние экспирации на короткий временной отрезок.
Детали экспирации опционов
В составе экспирации примерно $24,3 млрд приходится на опционы на Bitcoin (BTC), а около $4 млрд — на опционы на Ethereum (ETH). Объём этого срока почти в два раза превышает декабрьский показатель прошлого года, что отражает рост участия крупных игроков и концентрацию позиций в конце года.
Рыночные условия и анализ
На момент сообщения спотовая цена Bitcoin составляла $87,981, то есть находилась ниже уровня «max pain» в $96,000, где для максимума опционов наступает безубыточность. При этом пут/колл отношение равно 0,37, а крупный кластер открытых позиций около $1,2 млрд сосредоточен на страйке $85,000 — этот уровень может краткосрочно притягивать цену.
Рынок также показал перераспределение скиw после ралли в конце ноября и начале декабря: однедельный и месячный put-call skews остаются положительными, но снизились с прежних значений. Такие изменения в скиw указывают на смещение спроса между защитными путами и коллами, что влияет на воспринимаемую волатильность.
Перспективы и ожидания
После экспирации позиции, вероятно, будут сброшены или перенесены в январские структуры, что может привести к перераспределению ликвидности и краткосрочной корректировке цен. Кроме того, на коротком горизонте рынки следят за рядом январских катализаторов, включая решение Федеральной резервной системы, которое может повлиять на позиционирование участников.
Экспирация уже стала центральной темой обсуждений в сообществе, и независимо от того, принесёт ли она резкие движения или спокойную очистку позиций, её масштаб подчёркивает роль деривативов в формировании ценового дискавери на рынке криптовалют.
Почему это важно
Если вы майните от одного до тысячи устройств в РФ, масштаб экспирации может повлиять на краткосрочную волатильность и цену выплаты за добытые монеты, даже если ваши операции остаются чисто производственными. Концентрация опционов на конкретных страйках, например на $85,000 и уровне «max pain» в $96,000, создаёт точки притяжения цены, которые способны временно смещать рынок.
Кроме того, пересмотр опционных позиций и перенесение защитных путов в январские сроки может изменить объёмы торгов и спотовую ликвидность, что важно учитывать при планировании продаж или накопления добытых монет. Наконец, решение ФРС в январе остаётся фактором, который участники рынка принимают во внимание при восстановлении позиций после экспирации.
Что делать?
Для майнера в России полезно иметь чёткий план действий на случай краткосрочной волатильности и быстро реагировать на изменение рыночных условий. Ниже — практические шаги, которые можно выполнить заранее, чтобы минимизировать риски и сохранить доходность.
- Мониторьте спотовую цену и ликвидность на биржах в день экспирации; обращайте внимание на уровни $85,000 и $96,000 как возможные магнитные точки.
- Рассмотрите распределение продаж: заранее спланируйте, какую часть майнинговой выручки вы готовы продавать при краткосрочных скачках или просадках.
- Поддерживайте резервную ликвидность для покрытия времени с низкой фиатной выручкой — это снизит давление на срочные распродажи в период повышенной волатильности.
- Следите за репортами и анализом по деривативам, чтобы понимать, переносятся ли крупные позиции в январские сроки; это поможет прогнозировать возможную продолжительность волатильности.
- Если вы используете сторонние сервисы расчёта доходности или автоматического сброса монет, проверьте их настройки заранее, чтобы они не сработали нежелательно в день экспирации.
Если хотите глубже понять, как подобные события влияют на рынок деривативов в целом, обратите внимание на нашу статью о истечении опционов на $30.3 млрд, где рассматривается сопоставимый эффект масштабных экспираций. Также полезно сравнить данные по позиционированию в фьючерсах и опционах, чтобы увидеть, как распределяются риски между инструментами. Для оценки потенциальных ценовых последствий после расчётов позиций смотрите материал про цену Bitcoin после рекордного экспира.
