Регулятор Гонконга предложил набор изменений, которые формализуют допуск страхового капитала к криптоактивам и инфраструктурным проектам. Из презентационных материалов, с которыми ознакомилось Bloomberg, следует, что новые нормы уточнят учёт подобных активов при расчёте капитальных требований. В документе подчёркнуто, что подход не запрещает инвестиции, но устанавливает правила их риск-учёта.
Новые правила для инвестиций в криптовалюты
Ключевой элемент предложения — 100%-й коэффициент риска для инвестиций в некондиционные криптоактивы, что означает требование полного покрытия таких вложений собственным капиталом страховщика. При этом регулятор предлагает более гибкий режим для стейблкоинов: риск‑коэффициенты будут зависеть от фиатной валюты, к которой привязан конкретный стейблкоин. Такой подход создаёт формальную рамку для допуска криптоактивов и одновременно сохраняет регуляторный контроль над рисками, связанными с волатильностью и неопределённостью.
Процесс внедрения новых правил
Проект правил будет вынесен на публичное обсуждение в период с февраля по апрель 2026 года, после чего регулятор намерен перейти к законодательным инициативам, учитывая обратную связь от рынка. Ведомство прямо указывает на возможность корректировок предложений на основе комментариев участников отрасли. Для подробностей и связанных инициатив можно посмотреть и предыдущие материалы, например новые правила капитала, которые раскрывают смежные аспекты регулирования.
Текущее состояние страховой отрасли в Гонконге
В Гонконге действует 158 лицензированных страховых компаний, а совокупный объём валовых премий отрасли в 2024 году составил около $82 млрд. Некоторые участники рынка уже направили регулятору свои предложения, рассчитывая на расширение перечня допустимых инфраструктурных активов. Эти показатели дают представление о масштабе сектора и о том, каким образом изменения в правилах могут быть обсуждены внутри отрасли.
Почему это важно
Если вы майните в РФ и управляете от одного до тысячи устройств, прямое и немедленное влияние этих правил на вашу ежедневную работу маловероятно, поскольку изменения касаются инвестиционного поведения страховых компаний, а не операционной деятельности майнеров. Тем не менее формализация допусков и 100%-й коэффициент риска для криптовалют могут косвенно влиять на ликвидность и институциональный спрос в криптоэкосистеме, а значит — на общую картину рынка.
Кроме того, дифференцированный подход к стейблкоинам указывает на то, что регуляторы обращают внимание на качество привязки и валютную надёжность таких инструментов. Для майнера это сигнал о том, какие типы активов получают более мягкий режим регулирования, а какие — строгий учёт капитала у институциональных инвесторов.
Что делать?
- Следить за новостями и официальными документами регулятора: подписьте рассылки или заходите на официальные ресурсы, чтобы не пропустить изменения в период публичного обсуждения.
- Оценивать риски портфеля: учитывайте, что институциональный интерес к криптоактивам может меняться в зависимости от регуляторных требований и правила 100%-го коэффициента повышает значимость капитализации организаций.
- Планировать реакцию на волатильность: при повышенной активности институциональных инвесторов или изменениях в правилах держите резервные планы по ликвидности и обслуживанию оборудования.
- Изучать смежные изменения регулирования: полезно ознакомиться и с материалами по лицензированию криптодилеров в Гонконге, чтобы понимать общую траекторию местного регулирования (лицензирование криптовалют).
