Трейдеры переместили часть макроэкономических рисков в рынки металлов, и это отразилось на волатильности: реализованная волатильность серебра выросла до середины 50‑х процентов, тогда как у биткоина она снизилась до уровня середины 40‑х процентов. Одновременно серебро за год подорожало более чем на 151%, а цена BTC за тот же период снизилась почти на 7%. Эти данные показывают, что рынки дали кардинально разные сигналы для двух активов.
Волатильность серебра и биткоина: текущая ситуация
По данным TradingView, годовая 30‑дневная реализованная волатильность биткоина за последний месяц устойчиво снизилась до уровня середины 40‑х процентов; при уровне в 45% она заметно ниже среднего показателя за 365 дней. Для сравнения, реализованная волатильность серебра поднялась до середины 50‑х процентов, что отражает более крупные реальные колебания цены у металла. Такое расхождение в волатильности соответствует и расхождению в динамике цен, и помогает понять, куда смещаются позиции трейдеров.
В контексте слабости биткоина и роста драгметаллов стоит посмотреть на причины перераспределения риска и настроения участников рынка — это также объясняет, почему часть капитала сместилась в металлы в ожидании других сценариев развития событий. Для детального разбора причин слабости криптовалюты можно ознакомиться с материалом о том, почему биткоин слабеет на фоне роста золота и серебра.
Причины роста волатильности серебра
Рост волатильности серебра связан с реальным дефицитом физического металла и резким изменением спроса и предложения на рынке. Спрос со стороны производителей солнечных панелей, электромобилей, электроники и аккумуляторных технологий значительно вырос, а предложение отстает, что усиливает ценовые колебания.
- Дисбаланс спроса и предложения: промышленный спрос вырос быстрее, чем поставки, создавая давление на цену.
- Регуляторный фактор: Китай с 1 января вводит лицензирование экспорта серебра, что усилило ожидания сокращения физического предложения.
- Премии и структура рынка: цены в Шанхае и Дубае на $10–14 превышают котировки COMEX, а кривая форвардных цен в Лондоне ушла в глубокую бэквордацию — признак ближайшей нехватки металла.
Факторы, влияющие на волатильность биткоина
У биткоина наблюдается несколько технических и рыночных факторов, которые приглушают волатильность и удерживают цену в диапазоне. Трейдеры связывают продолжающееся падение цен с уменьшением спроса на спотовые ETF и ослаблением нарратива о DAT; к этим факторам добавились события, которые напрямую повлияли на ликвидность.
В аналитической записке QCP Capital отмечено, что снижение ликвидности в праздничный период усилило краткосрочные колебания, а истечение срока действия крупных опционов изменило позиции дилеров. QCP добавила, что примерно 50% открытого интереса исчезло после истечения срока опционов, что оставило значительный объем капитала в стороне и усилило отсутствие уверенных настроений. Подробнее о влиянии экспирации опционов можно прочитать в материале о влиянии экспирации опционов.
Прогнозы и ожидания рынка
Рынки прогнозов и ставки отражают различное восприятие двух активов: на платформе Polymarket ставки, привязанные к уровню цен на серебро к концу января, показывают высокую уверенность в сохранении высоких цен и невысокую вероятность резкого обвала. В то же время на рынках биткоина большинство ставок закладывает продолжение текущего ценового диапазона.
Трейдеры оценивают вероятность того, что биткоин удержится выше $86 000 в начале января, примерно в 70%, при этом шансы на прорыв выше $92 000 опускаются ниже 25%. Одновременно биткоин торгуется почти на 30% ниже рекордного максимума, превышавшего $126 000, достигнутого в октябре.
Почему это важно
Если вы майните криптовалюту, колебания волатильности влияют прежде всего на цену актива и условия выхода в фиат или рубли. Снижение ликвидности, о котором сообщила QCP Capital, может усилить краткосрочные ценовые всплески при крупных продажах, а значительная доля исчезнувшего открытого интереса делает движения менее предсказуемыми в кратком периоде.
При этом рост волатильности серебра и дефицит физического металла вряд ли напрямую изменят операционные условия майнинга, но они отражают общий перераспределительный процесс капитала, который может менять спрос на рискованные активы и влиять на спрос на криптовалюты в более широком контексте.
Что делать?
Ниже — практичные шаги для майнера с 1–1000 устройствами в РФ: короткие и конкретные рекомендации, которые помогут снизить операционные и ценовые риски.
- Следите за ликвидностью бирж в момент крупных экспираций: в периоды низкой ликвидности лучше избегать больших рыночных продаж.
- Делайте разбивку продаж по времени и объему, чтобы не продавать весь майнинг‑поток в один раз и не провоцировать ценовые провалы.
- Держите резерв на период расходов (например, на оплату электричества и обслуживания) в активе, который вы готовы продать плавно, чтобы не зависеть от краткосрочных всплесков волатильности.
- Следите за новостями о рынке металлов и регуляторных изменениях (например, о лицензировании экспорта серебра в Китае), если в вашем портфеле есть позиция в драгметаллах.
