Опционы на Bitcoin с общим номиналом $1,85 млрд истекают 2 января в 08:00 UTC; одновременно истекают опционы Ethereum на $390 млн. Эти события концентрируют внимание участников рынка на механике деривативов и возможных краткосрочных всплесках волатильности. Хотя такие экспирации сами по себе не предопределяют движение цены, они создают набор факторов, которые влияют на активность маркетмейкеров и ликвидность спот-рынка.
Ключевые детали экспирации опционов Bitcoin
Основные параметры экспирации важны для понимания, что именно происходит в момент расчёта и клиринга позиций. Ниже собраны ключевые цифры, которые влияют на поведение рынка в период экспирации:
- Номинальная стоимость опционов Bitcoin: $1,85 млрд.
- Время экспирации: 2 января, 08:00 UTC.
- Put/call соотношение для этой серии: 0,48, что указывает на преобладание коллов.
- Max pain для Bitcoin рассчитан на уровне $88 000.
Обзор экспирации опционов Ethereum
Экспирация по Ethereum идёт одновременно и добавляет дополнительную нагрузку на рынок деривативов. Важные метрики для ETH помогают оценить относительную настроенность участников:
- Номинал опционов Ethereum: $390 млн.
- Put/call для ETH: 0,62, что отражает более осторожный настрой по сравнению с BTC.
- Max pain для Ethereum установлен на $2 950.
Механика рынка и возможное влияние
Главный канал влияния экспираций на спот-рынок — хеджирование маркетмейкеров. Для управления дельтой и другими греческими рисками маркетмейкеры покупают или продают базовый актив в спот-рынке, что может создавать временную поддержку или давление на цену.
Поскольку эти опционы в основном европейского типа, риск раннего исполнения минимален, и концентрированное влияние приходится на момент расчёта в 08:00 UTC. Кроме того, данные Deribit, который обрабатывает свыше 85% мирового объёма опционов, дают репрезентативную картину открытого интереса и распределения позиций.
Исторически крупные экспирации показывали разные эффекты в зависимости от глубины ликвидности и сопутствующих новостей; для масштабных событий полезно сверить текущую ситуацию с предыдущими большими расчётами, например с рекордной экспирацией опционов, чтобы понять возможные сценарии поведения рынка.
Мнения экспертов и зрелость рынка деривативов
Рост номиналов экспираций отражает углубление участия институциональных и профессиональных игроков в крипто-дериватах. Опционы всё чаще используются не только для спекуляции, но и для хеджирования, страховки портфелей и управления рисками на уровне корпоративных кошельков.
Эта динамика делает показатели опционов ценными индикаторами настроений и распределения риска; при этом интерпретация требует внимания к структуре открытого интереса и распределению страйков. Для сравнения трендов и последствий предыдущих больших расчётов можно посмотреть экспирацию в марте 2025 и другие примеры.
Почему это важно
Если вы майните от одного до тысячи устройств в РФ, непосредственного воздействия экспираций на вашу ферму обычно нет; они не меняют технические параметры майнинга или работу ASIC. Тем не менее подобные события могут увеличить краткосрочную волатильность цены, что влияет на доходность при продаже добытого BTC и на расчёт рентабельности при текущих тарифах на электроэнергию.
Также стоит учитывать, что резкие движения цены могут повлиять на ликвидность и спреды на биржах, где вы продаёте монеты, а значит — косвенно сказаться на фактической выручке. Понимание ключевых метрик (put/call, max pain, открытый интерес на Deribit) помогает оценить вероятность усиления волатильности в момент экспирации.
Что делать?
- Отслеживайте время экспирации и ключевые метрики: проверьте open interest, put/call и max pain перед 08:00 UTC, чтобы понимать, как рынок может реагировать.
- При возможности распланируйте продажу добытого BTC заранее: при высокой волатильности ликвидность и спреды могут ухудшиться, поэтому заранее определите целевые уровни и способы продажи.
- Оценивайте риски, связанные с волатильностью: если у вас ограничён запас гибкости по электроэнергии или обязательствам, избегайте распродаж в периоды пиковых движений.
- Не полагайтесь на один индикатор: используйте данные Deribit вместе с отображением ордербуков и собственной стратегией управления рисками.
Часто задаваемые вопросы
Что означает put/call ratio 0,48 для Bitcoin?
Put/call 0,48 означает, что открытых позиций по пут-опционам значительно меньше, чем по коллам, то есть в этой серии больше ставок на рост цены. Это даёт представление о преобладающем настроении опционного рынка, но не гарантирует направления спот-цены.
Что такое max pain и обязательно ли цена туда придёт?
Max pain — это теоретический страйк, при котором суммарные убытки покупающих опционы максимальны. Это не предсказание, а точка внимания, к которой маркетмейкеры иногда стремятся через хеджирование; внешние факторы могут легко перебить этот эффект.
Как крупная экспирация влияет на спот-рынок?
Главный канал — хеджирование маркетмейкеров: чтобы сбалансировать риски, они покупают или продают базовый актив, что создаёт временное давление на спот. Итоговый эффект зависит от ликвидности, объёма позиций и одновременных новостей.
Почему данные Deribit важны для таких событий?
Deribit обрабатывает подавляющую часть глобального объёма опционов, поэтому его цифры по открытому интересу, put/call и распределению страйков дают репрезентативную картину рынка деривативов и помогают оценить масштабы экспирации.
Насколько значима экспирация ETH по сравнению с BTC?
Хотя номинал по ETH ($390 млн) меньше, её экспирация всё равно может повлиять на волатильность ETH и сопутствующие альткоины. Различие в put/call (0,62 для ETH vs 0,48 для BTC) даёт дополнительную информацию о различиях в настроении трейдеров между активами.
