Рынок криптовалют в 2025 году показывает снижение, несмотря на ряд позитивных факторов: про‑крипто регуляторные сдвиги, запуск ETF и институциональные покупки. Это вызывает вопросы у аналитиков о том, почему при таких драйверах рынок не перешёл в бычью фазу, а вместо этого остаётся ниже уровней начала года.
Почему падает криптовалютный рынок несмотря на позитивные факторы?
В отчётах и комментариях отмечают, что наличие благоприятных событий само по себе не гарантирует рост цен, если присутствуют скрытые структурные причины давления. Как подчеркнул Ран Нойнер из CNBC, рано или поздно нужно признать: «что‑то структурно сломано» на рынке криптовалют, и это мешает конвертации позитивных событий в устойчивый рост.
К этому добавляется факт сильного снижения ключевых показателей рынка: общая капитализация упала более чем на 32% от пика в $4,4 трлн и почти на 13% с начала года. Эти цифры отражают, что несмотря на приток институциональных средств и запуск ETF, продавцы продолжают оказывать значительное давление на цены, что видно в недавней недавней коррекции.
Два возможных сценария для рынка
По словам Рана Нойнера, существуют два базовых исхода: сначала выявить «что именно сломано и кто продаёт», либо получить «материнский рывок наверх», когда рынок отыграет отставание. Оба сценария предполагают существенные изменения в структуре спроса и предложения.
Экономист Адам Кобейсси указывает на серию массовых ликвидаций за последние месяцы и считает, что со временем станет ясно, что именно происходило с продажами. Аналогично, аналитик PlanB описывает происходящее как «эпическую борьбу» между продавцами и теми, кто остаётся в рынке, пока первая группа не исчерпает ресурсы.
Мнения аналитиков о текущем состоянии рынка
Часть специалистов уже считает, что медвежий рынок начался; так, Маркус Тилен из 10x Research заявил, что Биткоин вошёл в медвежий рынок в конце октября 2025 года, став первым крупным рисковым активом, который отразил замедление экономики. Это мнение подчёркивает, что макро‑ и рыночные факторы продолжают влиять на криптоцены.
В то же время Эрик Лоу из Pantera отмечает, что несмотря на разочаровывающую динамику цен, год принёс значительный структурный прогресс для отрасли. Он перечисляет изменения в регуляторной среде, создание стратегического резерва биткоина и рост поставок стейблкоинов и ончейн‑ценности токенизированных активов, как примеры такого прогресса.
Фундаментальные показатели индустрии остаются сильными
Даже при падении спотового рынка аналитики отмечают, что инфраструктурные и институциональные шаги происходили на фоне снижений цен. Формирование регуляторных рамок и накопление стратегических запасов считаются важными с точки зрения долгосрочной устойчивости отрасли.
Это не отменяет проблем с ликвидностью и давлением со стороны продавцов, но показывает, что фундаментальные изменения идут параллельно с ценовыми колебаниями, и на них следует обращать внимание при оценке дальнейшего развития рынка.
Почему это важно
Майнеру с 1–1000 устройствами в РФ важно понимать, что текущее падение рынка может быть вызвано не только внешними новостями, но и внутренними структурными эффектами, такими как концентрированные продажи или технические факторы. В результате снижение цен отражается на доходности майнинга и на оценке запасов в балансе, поэтому даже при сильных фундаментальных достижениях в отрасли доходность может оставаться под давлением.
Кроме того, если рынок демонстрирует признаки медвежьей фазы, это увеличивает циклические риски: сложнее быстро реализовать технику по выгодной цене, изменчивость вознаграждений выше, и продажа добытых монет может происходить в менее благоприятные моменты.
Что делать?
Рекомендации для майнера просты и прагматичны: контролируйте операционные расходы и оценивайте маржинальную прибыльность каждой машины, чтобы понимать, при каких ценах майнинг остаётся выгодным. Это включает проверку тарифов на электроэнергию, оптимизацию работы простоя и учёт комиссий при конвертации добытых монет.
Также полезно диверсифицировать стратегии хранения и продажи: распределять продажи во времени, следить за ликвидностью рынков и держать часть вознаграждений в резерве, чтобы избежать вынужденных продаж в периоды массовых ликвидаций. Наблюдайте за признаками, упомянутыми аналитиками, — кто продаёт и как долго держится давление — и ориентируйтесь на собственные расчёты рентабельности.
