В 2025 году биткоин-майнинг столкнулся с самым серьёзным кризисом прибыльности за всю историю отрасли. В третьем квартале хешпрайс составлял около $55 за PH/s в сутки, однако после резкой коррекции курса биткоина в ноябре рентабельность упала до структурного минимума в $35 за PH/s. Это свидетельствует о системном стрессе для майнеров, многие из которых балансируют на грани безубыточности.
Текущая ситуация с прибыльностью биткоин-майнинга
По данным финансовых отчётов крупных публичных майнеров, медианная стоимость хеша составляет примерно $44 за PH/s. Эта цифра включает операционные затраты, корпоративные расходы и обслуживание финансирования, что говорит о высокой нагрузке на бизнес. Кроме того, срок окупаемости оборудования последнего поколения превысил 1000 дней, что значительно больше, чем оставшиеся примерно 850 дней до следующего халвинга. Читайте также: Почему майнинг биткоина становится убыточным и как майнеры адаптируются
Влияние приближающегося халвинга на майнинг
Следующий халвинг, который запланирован примерно через 850 дней, сократит вознаграждение за блок с 3,125 BTC до 1,5625 BTC. Это событие создаёт дополнительные риски для прибыльности майнеров, так как доходы от добычи биткоина уменьшатся, а затраты останутся на прежнем уровне или вырастут.
Финансовые меры и стратегии майнеров
В ответ на сложную ситуацию компании отрасли предпринимают шаги по оздоровлению своих балансов. Например, CleanSpark полностью погасила обеспеченную биткоинами кредитную линию от Coinbase после привлечения более $1 млрд через конвертируемые облигации. В третьем квартале майнеры привлекли около $3,5 млрд через конвертируемые бонды с почти нулевым купоном и ещё $1,4 млрд в виде акционерного капитала. В начале четвёртого квартала началось привлечение средств через старшие обеспеченные облигации с доходностью около 7%. Читайте также: Прогнозы CEO MARA Фреда Тиля о будущем майнинга биткоина
Развитие ИИ и высокопроизводительных вычислений в майнинге
Крупные игроки индустрии активно инвестируют в расширение ИИ-услуг. Cipher Mining и Terawulf получили почти $5 млрд на развитие этой сферы. На начало ноября семь из десяти крупнейших майнеров по хешрейту уже получают доход от деятельности в области ИИ или высокопроизводительных вычислений, а остальные планируют последовать их примеру. Bitfarms объявила о постепенном сворачивании добычи биткоина к 2027 году и переходе на развитие ИИ-инфраструктуры.
Перспективы и вызовы индустрии
Индустрия майнинга биткоина находится в фазе перестройки, вызванной падением хешпрайса и ростом долговой нагрузки. Для компенсации снижения доходов майнерам необходимо масштабировать доходы от ИИ и высокопроизводительных вычислений. Пока предварительные данные показывают рост в этом направлении, однако он недостаточен для того, чтобы отрасль могла пережить несколько кварталов застоя в экономике майнинга. Читайте также: Рентабельность майнинга биткоина в 2024 году: падение и новые стратегии
Почему это важно
Для майнеров с небольшим или средним парком оборудования снижение прибыльности означает возрастание финансовых рисков и удлинение срока окупаемости установок. Приближающийся халвинг дополнительно снизит доходы, что может привести к необходимости пересмотра бизнес-моделей и поиска новых источников дохода.
Активное привлечение финансирования и переход к ИИ-инфраструктурам демонстрируют, что крупные компании пытаются адаптироваться к новым условиям рынка. Это может повлиять на структуру отрасли и конкурентную среду, а также на доступность оборудования и тарифы на электроэнергию для мелких майнеров.
Что делать?
- Оценить текущую рентабельность своего оборудования с учётом последних данных о стоимости хеша и сроках окупаемости.
- Следить за изменениями в вознаграждении за блок и готовиться к снижению доходов после халвинга.
- Рассмотреть возможности диверсификации доходов, например, через участие в проектах с ИИ или высокопроизводительными вычислениями.
- Обращать внимание на финансовую устойчивость и долговую нагрузку, избегая чрезмерных рисков.
- Изучать опыт крупных майнеров и применять эффективные стратегии управления затратами и финансами.
