Аналитик под псевдонимом Danny предупреждает о беспрецедентной ситуации на рынке серебра, которая может затронуть и криптовалютный сектор. Он отмечает, что совокупный объём мирового производства составляет около 800 млн унций в год, тогда как шорт-позиции Bank of America и Citi достигают 4,4 млрд унций. При цене порядка $90 за унцию эти короткие позиции превращаются в обязательства примерно на $390 млрд, что создает серьёзную нагрузку на участников рынка.
Беспрецедентная ситуация на рынке серебра
По версии Danny, сочетание большой бумажной экспозиции и ограниченного физического предложения привело к нетипичной концентрации рисков. Шорт-позиции банков многократно превышают годовую добычу, что и является ключевым фактором нестабильности на рынке. В таких условиях рост котировок перестаёт быть лишь источником прибыли и превращается в фактор выживания для дилеров с крупными короткими позициями.
Аналитик подчёркивает, что при цене около $90 за унцию обязательства банков оцениваются примерно в $390 млрд, сумма, которая по его словам превышает капитализацию многих крупных игроков. Это создаёт угрозу для крупнейших банков США и может отразиться на более широких финансовых рынках. В результате риск распространения стресса на другие классы активов становится реальной темой обсуждения.
Резкие движения цен на серебро
За последние сутки серебро демонстрировало сильную волатильность: котировки сначала поднялись к $92, затем за несколько минут опустились более чем на 6%, после чего вернулись к зоне $91 и снова начали снижаться. Danny называет произошедшее ценовой ловушкой и отмечает, что резкое ночное падение к $86 было, по его мнению, вынужденным шагом для снижение давления на бумажные позиции.
По версии аналитика, для принудительного снижения цены распродавались бумажные контракты в условиях низкой ликвидности, что снизило риск маржин‑коллов при пробое уровня $100. Такие манипулятивные или вынужденные продажи усиливают волатильность и создают дополнительные риски для участников рынка, в том числе для криптовалютных инвесторов; см. статью о волатильности биткоина и серебра для контекста.
Разница между физическим и бумажным рынками
На физическом рынке ставки аренды реального серебра резко выросли, что указывает на дефицит доступного металла для поставок. Одновременно рынок перешёл в состояние «бэквордации», когда спотовая цена выше фьючерсной, и это усиливает спрос на немедленную поставку металла. Такая картина обычно свидетельствует о напряжённости в цепочке поставок и о дефиците ликвидного физического серебра.
Матиматика рынка, по словам аналитика, не сходится: объём шортов многократно превышает годовую добычу, а при ценах выше $90 предложение вторичного серебра сокращается, так как владельцы предпочитают удерживать металл. Это усугубляет разрыв между бумажными контрактами и реальным металлом, повышая вероятность сбоев при исполнении обязательств.
Факторы, влияющие на рынок серебра
Сокращение предложения вторичного серебра при высоких ценах и рост ставок аренды металла создают дополнительное давление на баланс спроса и предложения. Параллельно промышленный спрос остаётся жёстким из‑за потребностей в ИИ, солнечной энергетике и электромобилях, что поддерживает базовый спрос на метал.
Danny также предупреждает о риске форс‑мажора и расчётов наличными вместо поставок: задержки и отсутствие объёмов уже наблюдаются на оптовом рынке, что может привести к дальнейшей деградации доверия между контрагентами. В таких условиях проблемы на серебряном рынке способны быстро распространиться на смежные сегменты финансового рынка.
Возможные сценарии развития ситуации
Аналитик рассматривает несколько сценариев, в числе которых резкий и неконтролируемый рост при возврате цены выше $92, поскольку в таком случае давление на бумажные короткие позиции может привести к лавиноподобным закупкам физического металла. Он отмечает, что при таком развитии события последствия будут быстрыми и тяжёлыми для тех, кто удерживает значительные короткие обязательства.
Также Danny указывает на риск переноса стресса в другие рынки, включая криптовалюты, если финансовые учреждения начнут сокращать экспозиции или фиксировать потери. В статье конкретных мер по стабилизации не приводится, но важность мониторинга ликвидности и состояния физического рынка подчёркивается как ключевой элемент оценки риска.
Почему это важно
Если вы майните в РФ, даже на небольшом пуле, события на рынке серебра могут косвенно отразиться на общей рыночной нервозности и волатильности рисковых активов, включая криптовалюты. В случае масштабного стресса в банковской системе возможны быстрые перемещения ликвидности и повышение волатильности, что влияет на цену и исполнение ордеров.
Кроме того, рост нестабильности на финансовых рынках может изменить оценку риска у контрагентов и сервисов, с которыми вы работаете: кредитные и расчётные условия, доступность маржи и скорость вывода средств могут меняться быстрее, чем вы ожидаете. Поэтому понимание связей между бумажными позициями и физическим рынком важно даже для небольших майнеров.
Что делать?
- Следите за ценовыми уровнями и ликвидностью: держите уведомления на ключевые уровни котировок и обращайте внимание на аномалии в объёмах торгов.
- Управляйте рисками маржи: избегайте чрезмерной маржинальной экспозиции и по возможности уменьшайте кредитное плечо в периоды высокой волатильности.
- Диверсифицируйте доходы и резервы: держите часть средств в фиате или ликвидных активах, чтобы покрыть расходы при краткосрочных провалах цены.
- Проверяйте контрагентов и условия: учитывайте возможные задержки и изменение правил расчётов у сервисов и бирж в периоды стрессов.
- Читайте релевантные материалы по волатильности и взаимосвязям рынков, например статьи о том, почему биткоин слабеет на фоне роста драгметаллов.
Общий посыл аналитика прост: при текущем раскладе бумажных шортов и ограниченного физического предложения риск системного стресса высок, и участникам рынка стоит подготовиться к быстрому изменению обстоятельств. Внимание к ликвидности и дисциплина в управлении рисками помогут минимизировать влияние таких событий на ваши операции.
