Биткоин завершил 2025 год ниже уровня его открытия, примерно на 6%, и это стало первым случаем отрицательного закрытия пост‑халвингового года в истории. Такое завершение цикла заставило участников рынка пересмотреть привычную привязку ценовой динамики к четырёхлетнему графику, который давно связывают с эффектами халвинга.
Что такое четырёхлетний цикл биткоина?
Четырёхлетний цикл — это наблюдаемая взаимосвязь между событиями халвинга и последующей ценовой динамикой биткоина. Халвинг уменьшает вознаграждение за блок примерно каждые четыре года, что исторически ассоциировалось с последующим ценовым ралли.
В качестве примеров предыдущих пост‑халвинговых годов часто приводят 2013, 2017 и 2021 годы, каждый из которых закрывался с заметным годовым ростом. Эти примеры служили основой для представления о повторяемом «четырёхлетнем» ритме рынка.
2025 год: первый красный год после халвинга
В 2025 году ситуация отличилась: несмотря на внутридневные максимумы, биткоин к концу декабря оказался примерно на 6% ниже уровня открытия года. Такое закрытие стало редким отклонением от предыдущих пост‑халвинговых трендов и вызвало оживлённую дискуссию в криптосообществе.
Реакция включала как критические утверждения о «смерти» цикла, так и более осторожные замечания о временных факторах. В частности, крипто‑инфлюенсер Lark Davis написал: “For the first time in 14 years, Bitcoin has closed a post-halving yearly candle as red,” и добавил риторический вопрос о конце четырёхлетнего цикла.
Причины возможного нарушения цикла
Одной из обсуждаемых причин называют снижение эффекта халвинга по мере уменьшения эмиссии: сокращение вознаграждения с 6.25 BTC за блок в 2020 году до 3.125 BTC в 2024 году внесло меньше дополнительного дефицита новой поставки по сравнению с ранними халвингами. Это, по мнению некоторых участников рынка, ослабило ожидания резкого последующего ралли.
Кроме того, в 2024 году на рынок вышли U.S.-listed spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs), что расширило круг владельцев и усилило связь курса биткоина с традиционными финансовыми рынками. Наконец, макроэкономические факторы в 2025 году также влияли на настроение инвесторов и поведение риска.
Мнения экспертов и будущие перспективы
Часть наблюдателей видит в 2025 году структурное изменение: рост капитализации и более широкий набор участников рынка меняют ритм ценовых циклов. При этом другие отмечают, что в прошлом уже были периоды, когда биткоин объявляли «умирающим», но затем цена восстанавливалась, поэтому однозначного вывода пока нет.
С учётом того, что рыночное влияние теперь определяется не только графиком халвингов, многие аналитики рассматривают четырёхлетний цикл скорее как ориентир, чем как железное правило. Обсуждение продолжается по мере накопления новых данных о поведении рынка.
Почему это важно
Для майнера с 1–1000 устройствами факт отрицательного пост‑халвингового закрытия означает, что опора только на исторический четырёхлетний ритм теперь менее надёжна. Это влияет на ожидания по выручке и риск‑менеджмент, поскольку ценовая волатильность может смещать доходность в короткие периоды.
Кроме того, изменение профиля участников рынка (включая появление spot ETF) и уменьшение эффекта новой поставки при халвинге могут повышать значимость внешних факторов — тарифов на электроэнергию, доступности комплектующих и корреляции с традиционными активами — при расчёте рентабельности майнинга.
Что делать?
Если вы майните дома или в небольшом фермерами, простые и проверенные шаги помогут управлять рисками без зависимости от предположений о цикле. Ниже — практические рекомендации, которые легко реализовать в условиях России.
- Пересмотрите экономику работы: проверьте текущую себестоимость электроэнергии и сравните её с доходностью ваших аппаратов; при необходимости скорректируйте время работы или мощности.
- Оптимизируйте эффективность: обновите прошивку, проверьте настройки вентиляторов и распределение нагрузки по пулам, чтобы снизить потребление и простои.
- Диверсифицируйте доход: следите за комиссиями пулов, рассматривайте смену пула или распределение хешрейта между несколькими пулами для стабильности выплат.
- Управляйте рисками цены: имейте резерв на покрытие расходов на несколько недель или месяцев и избегайте решений, зависящих от ожиданий о «восстановлении цикла».
- Следите за новостями и налоговыми/регуляторными изменениями: учитывайте появление институциональных продуктов и их влияние на ликвидность и корреляции.
Для углублённого разбора можно прочитать обзор о биткоине в 2025 году, а статья о том, как политика и ликвидность влияют на циклы, даёт дополнительный контекст — политика и ликвидность.
Частые вопросы
Что означает «четырёхлетний цикл»? Это историческое наблюдение, связывающее халвинг и последующие ценовые движения биткоина, а не формальное правило торгов.
Почему 2025 важен? 2025 стал первым пост‑халвинговым годом, который завершился с отрицательной годовой доходностью, примерно на 6% ниже открытия.
Означает ли это конец цикла? Единого консенсуса нет: некоторые видят структурный сдвиг, другие рассматривают 2025 как временную аномалию.
