Биткоин завершил 2025 год ниже, чем начал, что стало первым случаем падения в год после халвинга. При этом сам халвинг произошёл в апреле 2024 года, а годовой максимум пришёлся на $126,080, зафиксированные 6 октября, после чего цена опустилась более чем на 30% от этого пика.
Что такое четырёхлетний цикл биткоина?
Четырёхлетний цикл в понимании рынка связан с халвингом — событием, когда вознаграждение майнерам сокращается вдвое и в рынок поступает меньше новых монет. Исторически это приводило к шаблону: накопление после халвинга, бёрн‑ран с новым максимумом и затем сильная коррекция с многолетней медвежьей фазой, как это было после халвингов 2012, 2016 и 2020 годов. Такой цикл долго служил ориентиром для прогнозов и анализа поведения рынка.
Почему 2025 год стал исключением?
Впервые за историю пост‑халвинговых лет биткоин по итогам 2025 года оказался ниже уровня начала года, что разрывает привычный шаблон. Несмотря на халвинг в апреле 2024 года, цена достигла локального максимума $126,080 6 октября и затем упала более чем на 30% от этого пика, что видно в данных CoinGecko о динамике цены в 2025 году. Эти факты подталкивают участников рынка к пересмотру ожиданий о том, что халвинг автоматически ведёт к годичному росту.
Мнения экспертов о «смерти» четырёхлетнего цикла
Некоторые представители отрасли уже заявили, что классический цикл больше не работает так, как прежде. Так, Vivek Sen из Bitgrow Lab написал в X, что окончание года в минусе показывает: цикл «Officially dead». Инвестор Armando Pantoja связывает изменения с приходом новых институциональных игроков и трейдеров, отмечая, что рынок теперь сильно реагирует на ликвидность, ставки, регуляцию и геополитику вместо «идеального» графика халвинга.
Кто считает, что цикл жив?
Вместе с тем есть и противоположные мнения: ряд экспертов полагает, что сам цикл не исчез, но изменились факторы, которые его формируют. Markus Thielen из 10x Research в декабрьском подкасте заявил, что цикл остаётся, но уже не диктуется исключительно запрограммированными сокращениями предложения. Публикации с альтернативной точкой зрения также указывают на возможность сохранения цикличности при ином наборе драйверов.
Что теперь влияет на цену биткоина?
Эксперты отмечают, что к факторам, задающим динамику, добавились макроэкономические переменные: ликвидность в системе, процентные ставки, регуляторные решения и геополитические события. Появление ETF, институциональных инвестиций и корпоративных балансов изменило торговую логику рынка, а у майнеров появились опции финансирования, что снижает прямую зависимость цены от механики халвинга. Эти изменения делают цену более чувствительной к внешним экономическим и институциональным факторам.
Почему это важно
Для майнера даже с небольшим парком (от 1 до 1000 устройств) изменение роли халвинга означает, что прежние ориентиры по доходности могут стать менее надёжными. Падение цены более чем на 30% от годового максимума напрямую уменьшает выручку в рублёвом эквиваленте при прочих равных, а усиление значения макрофакторов делает доходы более волатильными.
Кроме того, появление институциональных игроков и доступ к финансированию у крупных майнинговых компаний влияет на рыночную конкуренцию, что может отражаться на ценах и условиях аренды электроэнергии. Важно учитывать, что теперь ожидаемая реакция рынка после халвинга не гарантирована и требует дополнительного мониторинга.
Что делать?
Если вы майните в РФ и у вас от одного до тысячи устройств, полезно сконцентрироваться на управлении затратами и рисками. Ниже — практические шаги, которые можно применить прямо сейчас.
- Пересчитайте экономику майнинга при текущих ценах: оцените себестоимость электричества и срок окупаемости устройств.
- Мониторьте ликвидность и регуляторные новости, так как они теперь сильнее влияют на цену, чем календарь халвингов.
- Рассмотрите варианты оптимизации: смена пула, гибридные режимы работы оборудования или временное уменьшение нагрузки, если доходность упала.
- Оценивайте доступные опции финансирования и контрагентов осторожно: у крупных операторов есть иные ресурсы, что меняет конкурентную среду.
- Следите за аналитикой и разными точками зрения, чтобы не полагаться только на старые шаблоны циклов.
Для более глубокого разбора цикличности можно прочитать наши материалы, где обсуждаются сама идея четырёхлетнего цикла и её проверка в 2025 году, а также анализ итогов года и прогнозы рынка. Например, обзор 4‑летний цикл Bitcoin в 2025 году даёт разбор ключевых аргументов, а статья об политике и ликвидности объясняет, почему макрофакторы вышли на первый план. Итоги и прогнозы по рынку собраны в обзоре итоги года и главные прогнозы, который может помочь при принятии решений.
Короткие ответы
Халвинг — в апреле 2024 года; годовой максимум 2025 — $126,080 (6 октября); итоговый годовой результат — первое в истории пост‑халвинговое падение цены к концу года. Эксперты разделились: часть говорит о «смерти» цикла, другие указывают на его трансформацию под влияние новых драйверов рынка.
