Вокруг обновлённого тезиса Майкла Сэйлора о биткоине возникло разделение мнений в сообществе, поскольку он видит роль BTC иначе, чем многие сторонники «электронной наличности» из белой книги Сатоши. Сэйлор, исполнительный председатель Strategy, позиционирует биткоин как «жёсткий актив» и использует корпоративные инструменты, чтобы аккумулировать BTC в корпоративной казне. Компания Strategy долгое время последовательно накапливала криптовалюту и по состоянию на 15 декабря держала 671,268 биткоинов.
Тезис Майкла Сэйлора о биткоине
Сэйлор объясняет свою позицию через аналогии: он сравнивает биткоин с сырой нефтью, подчеркивая его свойства как «жёсткого актива», а не в первую очередь как средства платежа. На конференции Bitcoin MENA он публично представил идею, которую ряд участников интерпретировали как попытку создать институциональные механизмы вокруг BTC, вплоть до обсуждений на уровне государств и банков.
Как исполнительный председатель Strategy, Сэйлор проводит корпоративную политику аккумулирования биткоина и вводит финансовые инструменты, позволяющие инвесторам получить косвенную экспозицию к BTC через акции и долговые бумаги. В контексте недавних новостей о покупках и стратегиях компании стоит обратить внимание на обсуждение возможных последующих шагов в рынке, включая намёки на новые покупки новая покупка биткоина.
Перспектива Саифедина Аммуса
Экономист Саифеддин Аммус, автор книги The Bitcoin Standard, публично отмечал, что Сэйлор смотрит на биткоин иначе, чем часть биткоин-сообщества, и считает его в большей степени активом. Аммус при этом сам отстаивает взгляд на биткоин как на деньги в теоретическом смысле и продолжает аргументировать роль BTC как денежного актива.
Аммус регулярно общается с Сэйлором и участвовал в мероприятиях, связанных с распространением идей о роли биткоина в реальной экономике, включая сотрудничество с компаниями в Африке; эти события подчеркивают разность подходов внутри сообщества. Для более подробного обзора корпоративной позиции Strategy можно посмотреть материал о накоплениях компании, где фигурирует число в 671,268 BTC 671 268 биткоинов.
Стратегия Strategy по биткоину
Strategy предоставляет инвесторам доступ к биткоину через несколько корпоративных инструментов: класс акций MSTR даёт косвенную экспозицию, а выпуск долговых бумаг и привилегированных акций служит для привлечения капитала. В дополнение компания проводила размещения convertible senior notes — долгового инструмента, который может быть конвертирован в акции в будущем — и использовала вырученные средства для покупки BTC.
Кроме долговых выпусков, Strategy ввела несколько классов перпетуальных привилегированных акций для институциональных инвесторов, расширяя набор финансовых продуктов, связанных с её биткоин-позициями. Все эти механизмы служат одной цели: наращивать резервы биткоина в корпоративной казне в рамках выбранной «биткоин-стратегии».
Роль биткоина в финансовой системе
Согласно излагаемым в дискуссии позициям, один из эффектов институционализации биткоина — создание финансовых продуктов и кредитных схем, которые будут опираться на BTC как «престижный» или «чистый» капитал. В таком сценарии покупка биткоина компаниями и фондами становится основой для последующих инструментов, доступных на рынке.
При этом участники обсуждения расходятся во взглядах: одни видят в этом развитие экосистемы, другие подчёркивают, что разные применения не меняют природы базового актива. Эти разногласия продолжают формировать дискуссию о том, станет ли биткоин в широком смысле «деньгой» или останется объектом для создания финансовых продуктов.
Почему это важно
Для майнера в России любая крупная корпоративная стратегия по биткоину влияет косвенно: институциональный спрос формирует ликвидность и набор финансовых продуктов вокруг BTC, что может менять структуру рынка, но не обязательно влияет на локальную майнинговую деятельность. Важно понимать, что компании вроде Strategy аккумулируют запасы BTC и используют долговые и акционерные инструменты для масштабирования своих позиций, а это повышает интерес институциональных игроков к рынку.
Одновременно споры о том, считать ли биткоин деньгами или активом, вряд ли меняют технические и оперативные аспекты майнинга, такие как оборудование, электроэнергия и обслуживание. Тем не менее, рост спроса на сам биткоин как на «чистый капитал» может косвенно влиять на цену и доступность ликвидности для продажи добытого BTC.
Что делать?
- Отслеживайте корпоративные движения. Если вы держите добытый BTC, полезно знать, как институциональный спрос может влиять на рынок и спреды при продаже.
- Разберитесь в продуктах. Понимание того, что такое convertible senior notes и привилегированные акции, поможет оценивать, какие инструменты влияют на поток капитала в биткоин.
- Фиксируйте продажи по плану. Не поддавайтесь панике от новостей — решайте о продаже на основе собственной стратегии и затрат на майнинг.
- Оценивайте риски локально. Для майнера важнее контролировать себестоимость и стабильность работы оборудования, а не каждую институциональную новость.
