Техническая и ончейн‑структура рынка биткоина в 2024–2025 годах оставалась в целом устойчивой, однако макроэкономические условия ограничивали ценовой потенциал. В 2024 году BTC поднялся с уровня около $42,000 до выше $100,000, а в 2025‑м наблюдались крупные колебания цены между $126,000 и $75,000. Этот набор фактов указывает на разрыв между улучшившейся структурой спроса внутри крипторынка и внешними финансовыми факторами, сдерживавшими дальнейший рост.
Рост цены биткоина в 2024 году
В 2024 году биткоин начал год около $42,000 и постепенно поднимался, превысив отметку $100,000 в четвёртом квартале. Ралли сопровождалось заметными притоками ERC‑20 стабильных монет на биржи — в среднем $38–$45 млрд в месяц — что отражало доступный капитал для рынка и поддерживало накопление. Одновременно наблюдались устойчивые оттоки BTC с бирж, а показатель MVRV 365‑day вырос с 1.8 до примерно 2.2, что указывало на структурное укрепление без явных признаков «перегрева». В этом контексте полезно свериться с обзором о фундаментальных показателях биткоина в 2025 году.
Макроэкономические ограничения в 2025 году
В 2024 году Федеральная резервная система сокращала свой баланс с $7.6 трлн до $6.8 трлн, а в 2025 году сокращение продолжилось до $6.5 трлн, что означало удаление значительной ликвидности из системы. При этом реальные доходности в США оставались положительными: в 2024 году они находились в районе 1.7–1.9%, а в 2025 году — в диапазоне примерно 1.6–2.1%. Эти факторы увеличивали альтернативную доходность и ограничивали оценки для бездоходных активов, в том числе биткоина. В результате, несмотря на устойчивую ончейн‑структуру, рынок вошёл в режим повышенной волатильности и ограниченного роста; см. также связанные прогнозы, например прогноз Grayscale.
Влияние ончейновых метрик и макроэкономики
Данные 2024–2025 годов демонстрируют, что ончейн‑метрики определяют рыночную структуру — например, притоки стабильных монет и поведение MVRV отражают накопление и распределение. Вместе с тем макроэкономические переменные, такие как реальная доходность и баланс ФРС, во многом задают потолок оценки, ограничивая возможность продолжительного роста цены. Поэтому полное понимание динамики требует совместного анализа ончейна и макроэкономики: одно без другого даёт неполную картину.
Почему это важно
Если вы майните с любого количества устройств — от одного до тысячи — сочетание устойчивой ончейн‑структуры и сдерживающей макроэкономики влияет прежде всего на цену и волатильность, а не напрямую на работу оборудования. При стабильных притоках капитала глубоких просадок удалось избежать, но макрофакторы могут сдерживать периоды сильного роста цены и создавать резкие откаты. Для планирования доходности это значит, что ценовые скачки могут быть краткосрочными и менее предсказуемыми без изменений в финансовой политике.
Что делать?
- Регулярно отслеживайте ончейн‑метрики: притоки стабильных монет на биржи, оттоки BTC и MVRV 365‑day — они показывают текущее накопление или распределение.
- Следите за макроиндикаторами: баланс ФРС и поведение реальных доходностей США — изменения здесь влияют на общий риск‑премиум для биткоина.
- Планируйте продажи и резерв: при волатильности разделяйте фиксацию прибыли на несколько шагов, чтобы снизить риск продажи в локальных просадках.
- Оптимизируйте расходы на электричество и обслуживание: при сжатом ценовом потенциале маржинальность майнинга важнее скорости наращивания мощности.
- Храните часть выручки в удобной для вас валюте: это помогает покрыть операционные расходы в периоды сильной волатильности без принуждённой продажи ASIC‑ов.
Часто спрашивают
Какую роль сыграли стабильные монеты в росте 2024 года? Притоки ERC‑20 стабильных монет на биржи в среднем составляли $38–$45 млрд в месяц, что обеспечивало доступный капитал и совпадало с оттоками BTC с бирж, поддерживая накопление и устойчивый рост.
Почему цена не продолжила рост в 2025 году? Согласно данным, макрофакторы — положительные реальные доходности и дальнейшее сокращение баланса ФРС до $6.5 трлн — действовали как ограничитель оценки, в результате чего цена показала широкие колебания между $126,000 и $75,000.
