Pine Analytics опубликовали развернутый аналитический материал, в котором подвергли критике распространённый рыночный нарратив вокруг Zcash. Авторы отчёта отмечают, что ZEC часто ошибочно воспринимают как приватную версию биткоина и потенциального конкурента BTC в роли денег. По мнению аналитиков, реальная роль ZEC отличается: это утилитарный актив, а не средство хранения стоимости.
Критика Pine Analytics в отношении Zcash
В отчёте Pine Analytics подчёркивают, что исходный идеал криптовалют как защиты от государственного контроля остаётся актуальным, однако поведение рынка и пользователей распределяет роли между активами иначе. Авторы говорят, что сравнение ZEC с BTC по модели стоимости некорректно и приводят прямую формулировку: «В отличие от BTC, ZEC используется как маршрут, а не как конечная точка». Также в документе указано, что развитие ончейн-аналитики уменьшило иллюзию полной анонимности для большинства сетей.
Технические особенности Zcash
Pine Analytics отмечают техническую силу Zcash: сеть поддерживает экранированные транзакции и применяет zero-knowledge доказательства, которые скрывают отправителя, получателя и сумму перевода. Авторы называют проект «технически сильным продуктом с нативной возможностью экранированных транзакций», при этом подчёркивают, что технические решения не превращают токен автоматически в деньги. Подробнее о конструкции и особенностях сети можно прочитать в обзор ZCash.
Рост стоимости ZEC в 2025 году
Pine Analytics фиксируют, что стоимость ZEC выросла на 1000% с начала 2025 года, но связывают этот рост не с превращением токена в деньги, а со структурными факторами рынка. В отчёте отмечено, что повышение цены было вызвано «спекулятивным сжатием предложения и временным дефицитом ликвидности», а не устойчивым спросом на ZEC как на средство хранения. Это объясняет, почему резкий рост стоимости не изменил фундаментальной роли актива в экосистеме.
Использование ZEC как инструмента приватности
Аналитики указывают, что большая часть активности в сети приходится на операции входа и выхода из приватного пула, а не на долгосрочное хранение монет, что говорит о применении ZEC как временного туннеля для разрыва трассируемости средств. По их оценке, инвесторы заходят в сеть для операций приватности, а затем возвращаются в биткоин, стейблкоины или фиат. При этом число активных прозрачных кошельков остаётся в районе 11,5 тыс. в день, что показывает ограниченный объём длительного владения токеном.
Прогнозы на 2026 год
Pine Analytics считают, что приватность станет ключевой темой крипторынка в 2026 году на фоне усиления регулирования и внедрения CBDC, однако подчёркивают, что это не автоматически превращает ZEC в деньги. Авторы предлагают рассматривать ZEC как инструмент суверенности и приватности, а не как универсальное средство хранения стоимости или расчётов.
Почему это важно
Если вы майните или держите небольшую ферму в России, важно понимать практическую роль ZEC: по мнению Pine Analytics, токен чаще используется для краткосрочных приватных операций, а не для накопления богатства. Это означает, что волатильность и периодические проблемы с ликвидностью могут быть выше по сравнению с активами, которые рассматриваются как средство хранения стоимости. Также тема приватности в ближайшее время может стать предметом усиленного внимания регуляторов и системных решений, таких как CBDC.
Что делать?
- Переоцените портфель: не храните большие резервы ZEC как долгосрочный запас стоимости, учитывая его утилитарную роль и волатильность.
- Оценивайте ликвидность перед продажей: планируйте выходы заранее, так как резкие движения цены могут сопровождаться дефицитом ликвидности.
- Если используете ZEC в операциях приватности, документируйте процессы и следите за безопасностью кошельков и ключей.
- Учитывайте регулятивный фон: следите за новостями о приватности, регуляции и CBDC, они могут повлиять на спрос и доступность приватных опций.
- Не смешивайте операционные и резервные фонды: держите ликвидные активы отдельно для быстрой конвертации в фиат или BTC при необходимости.
