Данные onchain от CryptoQuant показывают: история о том, что «киты» массово скупают биткоин, сильно преувеличена. Многочисленные публичные метрики искажаются операциями бирж, которые объединяют средства из множества мелких адресов в несколько крупных. После фильтрации таких искажений реальная картина меняется — крупные держатели в целом распределяют BTC, а общие балансы китов продолжают снижаться.
Преувеличение накопления биткоина китами
Почему данные о накоплении искажены
Публичные графики, на которые опираются сторонние трекеры, учитывают адреса с большими остатками как «китов», не разделяя, кому именно они принадлежат. В результате обмены и внутренние операции бирж могут выглядеть как массовое накопление, хотя это отражает не поведение инвесторов, а техническую консолидацию средств.
Роль бирж в консолидации средств
Биржи регулярно перемещают активы между адресами по операционным и регуляторным причинам, объединяя средства множества мелких кошельков в несколько крупных. Эта практика искусственно увеличивает число адресов с большими балансами и вводит искажения в onchain‑метрики, если их не отфильтровать.
Реальная картина распределения крупными держателями
При удалении биржевых искажений данные показывают, что крупные держатели продолжают распределять биткоин, а суммарные балансы китов снижаются. Этот вывод важен для понимания реальной структуры предложения и спроса на рынке.
Анализ данных CryptoQuant
Мнение Julio Moreno
По версии CryptoQuant и комментариям Julio Moreno, популярный нарратив о массовом ре‑накоплении китами не подтверждается скорректированными данными. Такие наблюдения объясняют, почему внешние метрики могли ввести в заблуждение инвесторов и средствами массовой информации; подробнее об этом можно прочитать в анализе CryptoQuant.
Влияние ETF на структуру рынка
С запуском спот‑ETF в США структура держателей биткоина частично изменилась: фонды стали значимыми держателями актива. Эта смена владельческой структуры является одним из факторов, который стоит учитывать при интерпретации onchain‑метрик.
Тренды в балансах крупных держателей
Данные указывают на продолжающееся снижение балансов китов и падение остатков в адресах с крупными суммами, что согласуется с идеей о распределении, а не масштабном накоплении. Влияние новых держателей на общую структуру рынка обсуждается в анализах, посвящённых тому, как изменяется структуру рынка.
Долгосрочные держатели становятся нетто‑накопляющими
Заявление Matthew Sigel
Matthew Sigel из VanEck отметил, что долгосрочные держатели за последние 30 дней перешли в состояние нетто‑накопления после серьёзной распродажи ранее. Эта смена указывает на снижение одного из основных источников недавнего продавленного давления.
Влияние долгосрочных держателей на рынок
Переход долгосрочных держателей к накоплению может снизить краткосрочную продажную нагрузку, хотя это не гарантирует немедленного роста цены. Наблюдаемая смена настроений у этой когорты важна для понимания возможной устойчивости спроса.
Цена биткоина
На момент написания цена биткоина составляла немного выше 90 000 долларов. Хотя ценовое поведение ещё не демонстрирует устойчивого восстановления, актив избежал повторного теста недавнего локального минимума.
Почему это важно
Данные о якобы массовом накоплении китами могли сформировать неверное представление о реальном распределении сил на рынке; это важно для оценки риска волатильности и источников продажного давления. Киты исторически способны усиливать ценовые движения крупными транзакциями, поэтому корректная интерпретация метрик помогает адекватнее оценивать рыночную картину.
Одновременно переход долгосрочных держателей в состояние нетто‑накопления снижает одну из форм краткосрочного давления продажи, что может иметь отложенный эффект на стабильность рынка. Для майнера это означает, что часть недавнего источника волатильности могла ослабнуть, но прямой связи с операционной деятельностью майнинга это не добавляет.
Что делать?
Для майнера с 1–1000 устройств в России ключевые рекомендации просты и прагматичны: не основывайтесь на непроверённых графиках «накопления китов», учитывайте влияние биржевых перемещений при чтении onchain‑метрик, и следите за поведением долгосрочных держателей как индикатором уменьшения продажного давления.
- Ставьте приоритет на операционную устойчивость: контролируйте расходы на электроэнергию и техническое обслуживание, чтобы выдерживать периоды волатильности без экстренных распродаж.
- Используйте скорректированные onchain‑метрики и источники, которые фильтруют биржевую консолидацию, прежде чем делать торговые или распорядительные решения по BTC.
- Следите за балансами долгосрочных держателей и общим настроем рынка, но не делайте долгосрочные финансовые решения только на основе данных о «китах».
- Поддерживайте резерв наличности для покрытия операционных расходов в периоды, когда цена не растёт, чтобы избегать продажи по неблагоприятным ценам.
Если хотите подробный разбор похожих наблюдений и их последствий для поведения участников рынка, обратите внимание на материалы о поведении держателей, где сравниваются изменения в действиях разных категорий участников.
