Metaplanet в конце декабря добавил 4,279 BTC в свою казну, потратив на эту покупку около $451 млн, и довёл общий стэк до 35,102 BTC. Одновременно компания сообщила, что её подразделение по генерации дохода от биткоина превысило прогнозы, обеспечив значительную выручку в 2025 году. Такой шаг показывает сочетание накопления биткоина и активной монетизации части резерва через доходные стратегии. При этом на акции компаний с биткоин-казначейством продолжает оказываться рыночное давление.
Metaplanet увеличивает запасы биткоина
Покупка 4,279 BTC была совершена в конце декабря и обошлась компании примерно в $451 млн, что довело её общий запас до 35,102 BTC. Metaplanet позиционирует это как часть гибридной модели: сочетание казначейского стэка и бизнеса по получению дохода от биткоина. Такое накопление поддерживает долгосрочный резерв компании и создаёт базу для дальнейшей работы доходного подразделения.
Доход от бизнеса по генерации дохода в биткоинах
В финансовой отчётности компания указала, что выручка от Bitcoin Income Generation в 2025 году составила 8.58 млрд японских иен, что примерно соответствует $54 млн. Эта выручка значительно превысила предыдущие прогнозы и отражает быстрый рост подразделения в течение года.
Metaplanet отмечает высокий темп роста: квартальный сложный темп роста составил около 57% с четвёртого квартала 2024 года, а квартальная выручка выросла с примерно $4.3 млн в Q4 2024 до $26.5–$27 млн в Q4 2025. Такой динамичный рост объясняет, почему компания активнее использует модели монетизации части резерва.
Стратегия Metaplanet по покупке биткоина
Компания применяет опционные стратегии для генерации регулярного денежного потока, используя отдельный пул биткоина для продажи опционов, получения премий и ротации этих сделок. При этом основной долгосрочный запас компании остаётся нетронутым, что позволяет сохранять базовый стэк как резервный актив. Одновременно Metaplanet реализует корпоративные решения, включая структуру капитала, которые дополняют её модель работы с биткоином — о смежных шагах компании можно прочитать в материалах о её дивидендных решениях, в том числе по дивидендным привилегированным акциям.
Сравнение с MicroStrategy
Подход Metaplanet отчасти перекликается с тактикой других публичных компаний, которые активно наращивают биткоин-резервы и используют разные способы финансирования. В отличие от некоторых игроков, Metaplanet делает акцент на сочетании казначейских накоплений и доходных опционных программ, тогда как другие компании применяют смесь выпуска акций и долга для финансирования покупок; для примера стратегии другой крупной покупающей компании смотрите материалы о покупках MicroStrategy.
Рыночное давление на акции с биткоин-казначейством
Отчёт Metaplanet также констатировал, что показатель market to Bitcoin net asset value (mNAV) опустился ниже 1 в октябре, то есть рыночная капитализация компании торговалась с дисконтом к стоимости её биткоин-активов. По данным компании, это сопровождается общим давлением на имена с биткоин-казначейством, включая риски дисконтирования NAV, индексное давление и возможные риски делистинга. Metaplanet заявила, что оценивает влияние доходов от бизнеса на свои консолидированные прогнозы и обновит руководство по результатам оценки.
Почему это важно
Для майнера с 1–1000 устройствами в России эта новость важна в двух аспектах: во-первых, крупные публичные игроки продолжают накапливать биткоин и одновременно монетизировать часть резерва, что влияет на динамику спроса со стороны корпоративного сектора. Во-вторых, дисконт mNAV показывает, что рынок может оценивать акции компаний с биткоином ниже стоимости их резервов, что отражается на ценах акций, но не напрямую на работе майнинга.
Это значит, что изменения в стратегии публичных компаний по накоплению и монетизации биткоина не требуют немедленных изменений в операциях майнера, но могут влиять на стоимость корпоративных активов и на общую картину спроса на BTC. Следите за отчётами компаний и показателями mNAV, если вы держите или рассматриваете инвестиции в акции таких компаний.
Что делать?
- Отслеживайте новости и отчёты: мониторьте объявления компаний с биткоин-казначейством и их финансовые результаты, чтобы понимать, как меняется корпоративный спрос на BTC.
- Если инвестируете в акции, проверяйте mNAV и величину дисконта: это поможет оценить риск резкой коррекции цены акций по отношению к стоимости биткоин-резерва.
- Не меняйте настройки майнинга только из-за корпоративных покупок: оперативная работа оборудования и расчёт себестоимости у вас остаются приоритетом.
- Держите оперативный финансовый резерв в национальной валюте или ликвидных активах: это облегчит управление расходами при волатильности рынка биткоина и акций.
