В 2025 году майнеры добыли порядка 162 тыс. биткоинов, что при курсе около $88 тыс. за монету даёт примерно $14,3 млрд в суммарной стоимости добычи. Лидером по добыче остаются США, а Россия прочно удерживает второе место в глобальном распределении мощностей. Несмотря на ряд проблем — рост стоимости электроэнергии, увеличение сложности и падение комиссий — активность майнеров в целом не снизилась, но многие участники были вынуждены перестраивать бизнес-модели.
Итоги добычи биткоина в 2025 году
Объём добычи за год составил порядка 162 тыс. биткоинов, и по текущему курсу это эквивалентно примерно $14,3 млрд. Лидерами по добыче остались США, при этом Россия удерживает второе место, что отражает значительную долю вычислительных мощностей в стране. Для расширенного обзора по российскому рынку можно посмотреть ключевые итоги и выводы о положении отрасли в России.
Изменения в сети биткоина
Рост хешрейта и его максимумы
В 2025 году общая вычислительная мощность сети впервые превысила отметку в 1 Zh/s, что отражает приток мощностей и конкуренцию за вознаграждения. В конце октября хешрейт в моменте достигал максимума на 1,31 Zh/s, что показало пик активности и концентрацию ресурсов в сети. Эти изменения усиливают конкуренцию между майнерами и повышают требования к эффективности оборудования.
Увеличение сложности майнинга
Сложность майнинга с начала года увеличилась на 35%, со 109,78 Т до 148,26 Т (трлн), что прямо снижает шанс устаревающих моделей оборудования добыть блок. При повышенной сложности без обновления парка устройств конкурентоспособность падает, и это сказывается на операционной рентабельности многих майнеров. В результате владельцам старых машин всё сложнее оставаться в прибыли без дешёвой электроэнергии или других источников эффективности.
Снижение доходов от комиссий и прибыльность
Доходы майнеров от комиссий за транзакции упали до минимумов года, и по данным аналитической панели The Block суточные комиссии в начале января были около $600 тыс., тогда как к 28 декабря они опустились до $210 тыс. Это снижение комиссий сокращает вторую значимую часть дохода майнеров помимо вознаграждения за блок. В начале декабря ключевой показатель прибыльности упал до $35 за петахеш в секунду (PH/s), что на 45% ниже годового пика $64 PH/s, достигнутого в июле, и при таких уровнях даже эффективные операторы с дешёвой энергией работают близко к нулевой марже.
Глобальные тенденции в майнинге
После предыдущего сокращения эмиссии экономика майнинга стала более жёсткой: маржа всё сильнее зависит от стоимости энергии, доступа к капиталу и масштаба инфраструктуры. Рынок движется в сторону институциональной модели, где крупные проекты проектируются как универсальные дата‑центры, способные выполнять задачи майнинга и высокопроизводительных вычислений одновременно. Частью этой тенденции стала диверсификация — некоторые компании переводят часть мощности под задачи искусственного интеллекта и облачных вычислений, что отражается и в поведении рынков капитала.
Примером реакции рынка служит рост акций американской Hut 8 на 25% после объявления о сделке с Anthropic и Fluidstack в области ИИ, что указывает на положительный отклик инвесторов на шаги по диверсификации. Для обсуждения перехода отрасли на новые модели бизнеса и влияние на прибыльность можно ознакомиться с материалом о кризисе прибыли и переходе на ИИ.
Экспертные мнения
Коммерческий директор «Интелион» Антон Гонтарев отмечает, что рост сложности и конкуренции отражает интерес крупных игроков и инвесторов к отрасли. По его словам, это ведёт к тому, что проекты проектируются как универсальные площадки с возможностью переключаться между майнингом и другими вычислительными задачами, чтобы диверсифицировать выручку и снизить риски. Такое мнение объясняет, почему некоторые компании меняют стратегию и инфраструктуру в сторону гибридных центров.
Почему это важно
Для майнера с одним или несколькими сотнями устройств изменения 2025 года означают рост конкуренции и падение вторых по значимости доходов — комиссий, что напрямую снижает общую прибыльность. При увеличении сложности и высоком хешрейте шансы старых машин добыть блок падают, поэтому держать устаревшее оборудование становится всё менее целесообразно. Кроме того, рост зависимости отрасли от дешёвой энергии повышает значение контроля расходов и условий подключения; даже если вы не планируете закрываться, эти факторы влияют на расчёт окупаемости инвестиций.
Что делать?
Оцените текущую экономику ваших устройств: сравните реальную себестоимость электроэнергии и ожидаемую выручку, учитывая, что прибыльность может быть близка к $35 за PH/s по наблюдаемым в году уровням. При высоких затратах на энергию и старом оборудовании рассмотрите замену на более эффективные модели или сокращение парка, чтобы снизить операционные расходы. Если у вас небольшая ферма, полезно планировать обновления поэтапно и учитывать возможную диверсификацию нагрузки под другие вычислительные задачи, если это технически и экономически оправдано.
Следите за комиссионными доходами и ценой биткоина, а также анализируйте предложения по аренде мощности или объединению ресурсов — это может быть выгоднее самостоятельной эксплуатации при низкой марже. В ситуации, когда доходы от комиссий и майнинга падают, важно иметь запас ликвидности и чёткий план реагирования на дальнейшее ухудшение экономических условий.
