Аналитики RugaResearch обратили внимание на показатель MVRV Percentile — индикатор, который соотносит рыночную и реализованную стоимость биткоина (BTC) и позволяет оценить положение актива в рыночном цикле. Исследователи отмечают, что когда MVRV опускается в диапазон 0%–10%, это соответствует фазе капитуляции: большинство держателей оказываются в убытке, а страх на рынке достигает экстремальных значений. Исторические данные показывают, что такие периоды неоднократно совпадали с формированием долгосрочных минимумов и последующим привлекательным окном для накопления. При этом важно помнить, что низкие значения MVRV не являются гарантией немедленного изменения тренда.
Что такое индикатор MVRV Percentile?
MVRV Percentile — это версия индикатора, которая сравнивает текущую разницу между рыночной ценой и реализованной стоимостью с историческим распределением этой разницы. Такое соотношение помогает увидеть, насколько текущая оценка рынка отклоняется от средних и крайних значений в прошлом. Индикатор отображает положение BTC в цикле: высокие значения обычно соответствуют периодам избыточной прибыли, низкие — периоду убытков и страха.
Фаза капитуляции и экстремальный страх на рынке
Исследователи пояснили: когда MVRV опускается в диапазон 0%–10%, это трактуется как фаза капитуляции. В таких условиях большинство держателей находятся в убытке, а ончейн‑метрики фиксируют высокий уровень боли среди розничных участников. Исторические примеры подтверждают повторяемость феномена и помогают оценивать уровень рыночного страха, не воспринимая это как немедленный сигнал к покупке.
Исторические данные и закономерности MVRV
В 2015 году MVRV опускался в однозначные значения при цене $200–$300 — тогда рынок считал, что крах Mt. Gox уничтожил индустрию, а покупки выглядели иррациональными; позже цена выросла до $20 000. Аналогичная картина наблюдалась в 2018–2019 годах, когда MVRV снова опускался ниже 10% при цене в диапазоне $3200–$4000; этот период предшествовал росту к $69 000 в 2021 году. В 2022–2023 годах индикатор вновь уходил ниже 10% при ценах $15 500–$20 000 на фоне краха Terra, FTX, Celsius и Three Arrows Capital — затем биткоин удвоил цену в течение следующего года.
Эти примеры показывают повторяющуюся закономерность: массовая паника розничных участников часто совпадает с фазами, которые исторически оказывались благоприятными для средне‑ и долгосрочных накоплений. Для дополнительного контекста по движению рынка в конце 2024 года можно посмотреть обзор о рынке биткоина в декабре 2024, а по теме объёмов продаж долгосрочных держателей — статью о продажах биткоина в 2025.
Зона накопления и долгосрочные перспективы
RugaResearch подчёркивают, что зона 0%–10% для MVRV не считается сигналом немедленного разворота цены, но исторически она указывала на благоприятный режим для средне‑ и долгосрочного накопления. Это значит, что инвесторы, ориентированные на горизонты в год и более, могли использовать такие периоды для постепенного наращивания позиций. При этом важна дисциплина: накопление лучше проводить планомерно, а не пытаться поймать «дно» одним крупным вхождением.
Почему это важно
Для майнера, у которого от одного до тысячи устройств, сама работа оборудования и расчёт электроэнергии напрямую не зависят от MVRV, однако понимание фаз рынка помогает принимать решения об удержании или реализации накопленного BTC. В периоды капитуляции может снижаться спекулятивный спрос и увеличиваться волатильность, что влияет на ликвидность и поведение покупателей при продаже. Осведомлённость о том, что низкий MVRV исторически совпадает с возможностями для накопления, помогает избежать панических продаж и планировать финансовые резервы.
Что делать?
- Следите за MVRV Percentile и сопоставляйте его с другими метриками, чтобы не полагаться только на один индикатор.
- Если рассматриваете накопление, распределяйте покупки по времени — это снижает риск входа в неудачный момент.
- Планируйте резерв наличных на покрытие операционных расходов майнинга, чтобы не продавать в момент паники.
- Поддерживайте оборудование и контролируйте затраты на электричество — это уменьшает давление на необходимость срочной реализации BTC.
- Не воспринимайте низкий MVRV как автоматическую рекомендацию к немедленной покупке; рассматривайте его как сигнал для стратегического накопления.
