По данным dollar-weighted flows, агрегированная доходность инвесторов в iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock перешла в отрицательную зону после недавней распродажи Bitcoin. Эту смену положения отметили, в частности, данные Боба Эллиота, который показал, что кумулятивная доходность на долларовой базе слегка опустилась ниже нуля к концу января. Падение курса Bitcoin до середины диапазона $70 000 совпало со снижением чистой стоимости активов фонда, что видно в данных Yahoo Finance.
Падение Bitcoin и убытки инвесторов IBIT
Сдвиг в доходности объясняется тем, что значительная доля притоков в IBIT пришла по более высоким ценам, и теперь эти вложения на dollar-weighted основе оказались в минусе. Боб Эллиот из Unlimited Funds поделился графиком, где видно, что хотя ранние инвесторы могли оставаться в прибыли, более крупные потоки позже вытянули среднюю доходность вниз. Снижение net asset value фонда в последние недели зафиксировано и в публичных данных Yahoo Finance, что согласуется с динамикой Bitcoin.
При этом IBIT остаётся одним из самых успешных запусков BlackRock: фонд стал самым быстрым по достижению $70 миллиардов активов под управлением и ранее привлек значительные суммы. Об этом контрасте между крупными притоками и текущей dollar-weighted убытков можно почитать в материале о притоках в 2025, где обсуждались масштабы привлечённых средств.
Отток средств из Bitcoin-ETF в январе 2026
Одновременно с пересчётом доходности инвесторов Bitcoin-фонды столкнулись с оттоками: в неделе по 25 января из Bitcoin-фондов наблюдались почти $1.1 млрд уходов, а суммарные оттоки с рынка криптоинвестиций составили $1.73 млрд за ту же неделю. По данным CoinShares, эти оттоки были сосредоточены в США и объяснялись несколькими факторами, включая изменение ожиданий по процентным ставкам и отрицательную ценовую динамику.
Такие волны оттоков уже обсуждались в других публикациях о движениях капитала в биткоин-ETF; подробнее об исторических оттоках можно посмотреть в материале про оттоки из биткоин-ETF, где собраны данные по выводу средств.
Сравнение Bitcoin и золота как защитных активов
Часть аналитики указывает, что Bitcoin пока не в полной мере выступил в роли «trade devaluation» — актива, который защищает от обесценения валют. В отчётах отмечается, что инвесторы ожидали такого поведения из-за фиксированного предложения Bitcoin, однако притоки в золото оказались гораздо значительнее.
На фоне этого золото демонстрировало устойчивый рост и недавно достигало рекордных значений выше $5 400 за тройскую унцию, что подчёркивает различие в поведении двух активов при текущих ожиданиях инвесторов и настроениях рынка.
Почему это важно
Если вы майните в России с одним или несколькими сотнями устройств, текущее движение IBIT и Bitcoin важно прежде всего как индикатор общей нервозности рынка. Снижение dollar-weighted доходности IBIT и крупные оттоки говорят о том, что часть институциональных и частных денег временно выходит из криптоактивов, что может усиливать волатильность цены.
При этом само по себе это событие не меняет технические параметры майнинга: сложность сети и вознаграждение зависят от сети Bitcoin, а не от поведения фонда. Однако повышенная волатильность может усложнить планы по продаже добытых монет и управление наличностью, особенно если вы ориентируетесь на регулярную реализацию.
Что делать?
Рассмотрите простые практические шаги, которые помогут сохранить контроль над операциями и рисками в условиях рыночной нестабильности. Ниже — краткий список рекомендуемых действий, понятный для майнера с 1–1000 устройствами в России.
- Проверьте свою долларовую доходность: сравните среднюю цену продажи добытых BTC с текущей рыночной ценой и оцените, как изменение курса влияет на общую рентабельность.
- Отслеживайте NAV и потоки в IBIT и в других фондах через публичные источники вроде Yahoo Finance и отчёты CoinShares, чтобы понимать, усиливается ли отток капитала.
- Оптимизируйте продажи: при высокой волатильности избегайте единоразовых крупных продаж по неблагоприятной цене, по возможности распределяйте реализацию.
- Пересмотрите операционные расходы: проверьте тарифы на электроэнергию, охлаждение и техническое обслуживание, так как они критично влияют на маржу при падении цены.
- Держите резерв ликвидности: сохраняйте часть BTC или фиатных средств для покрытия затрат, чтобы не продавать в убыточный момент.
