BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) оказался среди лидеров притоков ETFs в 2025 году, заняв шестое место по общим притокам несмотря на отрицательную годовую доходность. По данным Bloomberg и аналитика Эрика Балчунаса, фонд привлёк примерно $25 млрд с начала года, что показывает интерес капитала даже при убыточной годовой картине.
IBIT ETF: Высокие притоки несмотря на отрицательную доходность
IBIT выделяется тем, что оказался в топ-рейтинге по притокам, хотя был единственным фондом из этой группы с отрицательной доходностью за год. Данные Bloomberg подчёркивают: притоки в размере около $25 млрд пришли в фонд при негативной годовой динамике, и Эрик Балчунас назвал это «очень хорошим знаком» для долгосрочных инвесторов. Его комментарий указывает на то, что потоки капитала отражают поведение инвесторов, а не только краткосрочную цену.
Сравнение с другими ETF
На лидирующих позициях по доходности в 2025 году были традиционные акции и облигации, многие из которых показали двузначный рост, но при этом не привлекли столько же капитала, сколько IBIT. В частности, золотой ETF GLD вырос более чем на 60% за год, однако получил меньше притоков, чем IBIT, что подчёркивает необычное сочетание притоков и отрицательной доходности у биткоин-фонда. Для просмотра других примеров притоков и их распределения см. материалы про притоки в Spot Bitcoin.
Почему институциональные покупки не поднимают цену Bitcoin
Некоторые участники рынка удивляются, почему серьёзные покупки через ETF не приводят к однозначному росту цены Bitcoin. Балчунас предполагает, что рынок может вести себя как зрелый класс активов: крупные и давние держатели фиксируют прибыль и применяют стратегии по доходности, например продажу опционов, что смазывает прямой эффект от притоков. Он также отметил, что биткоин за предыдущий год вырос более чем на 120%, что может ограничивать ожидания продолжительного мгновенного роста.
Оттоки из IBIT в ноябре 2025
Несмотря на сильные годовые притоки, в ноябре IBIT испытывал давление: фонд зафиксировал около $2.34 млрд чистых оттоков, включая два крупных дня с выводами средств. В отдельный торговый день все US спотовые Bitcoin ETF суммарно показали $158 млн чистых оттоков, при этом единственным фондом с притоками называли FBTC. Для сопоставления недавних оттоков по фондам см. заметку об оттоках IBIT и о лидерстве по оттокам под влиянием других фондов под руководством Fidelity.
Мнение BlackRock о будущем IBIT
Представители BlackRock не драматизируют оттоки и объясняют, что ETF служат для управления капиталом и денежными потоками, поэтому фазы сжатия и оттоков считаются нормальными. На конференции Blockchain Conference 2025 директор по развитию бизнеса Криштиану Кастру заявил, что Bitcoin ETF стали одним из крупнейших источников дохода для компании, подчёркивая коммерческую значимость продукта в структуре BlackRock.
Почему это важно
Если вы майните в РФ и управляете от нескольких до тысячи устройств, эта новость показывает: притоки в IBIT не обязательно означают быстрый рост цены Bitcoin, и фонды могут привлекать капитал даже при убытках фонда за год. При этом оттоки и притоки ETF отражают перераспределение капитала между инвестиционными продуктами, а не прямое влияние на операционные решения майнера.
Что делать?
- Следите за суммарными потоками и ценой, но не принимайте срочных технических решений только по данным притоков; для большинства майнеров операционные параметры остаются прежними.
- Оценивайте доходность майнинга по реальной выручке и расходам, а не по динамике ETF; притоки в фонды и короткие оттоки могут не менять ваш операционный баланс.
- Поддерживайте регулярный мониторинг рынка и ликвидности: обращайте внимание на крупные дни оттоков/притоков и возможные изменения волатильности, которые могут влиять на цену актива и вашу маржу.
