Эксперты фонда a16z crypto опубликовали обращение к криптооснователям с набором тезисов о стратегических ошибках отрасли и о том, какие изменения регулирования ожидаются в 2026 году. В документе выделены ключевые проблемы трейдинга в экосистеме и предложены рекомендации по улучшению продуктовой стратегии и прозрачности токен-моделей.
Обращение a16z crypto к криптооснователям
В обращении собраны основные наблюдения команды a16z crypto о текущих тенденциях и ошибках в подходах стартапов. Авторы подчёркивают, что эти проблемы связаны не только с продуктовым дизайном, но и с правовой средой, которая влияет на поведение команд и структуру проектов.
Проблемы трейдинга в криптоиндустрии
Генеральный партнёр Арианна Симпсон отмечает, что сегодня большинство успешных проектов, за исключением стейблкоинов и базовой инфраструктуры, смещаются в сторону трейдинга. По её словам, когда «каждая компания становится торговой платформой», это ведёт к «каннибализации внимания» и концентрации успеха у немногих команд, из-за чего проекты теряют шанс выстроить защищаемые и долговечные бизнес-модели.
Симпсон также подчёркнула, что стремление быстро почувствовать product-market fit через спекулятивные механики имеет свои издержки, так как краткосрочные решения вытесняют фокус на продуктовой части. Эти наблюдения соотносятся с разбором причин провалов многих токенов, где отсутствие устойчивой продуктовой ценности чаще всего оказывается ключевой проблемой: почему большинство новых токенов проваливаются.
Регулирование криптовалют
Юрист и руководитель политики a16z crypto Майлс Дженнингс указал, что многолетняя правовая неопределённость в США и выборочное применение норм ценных бумаг вынуждали основателей заменять продуктовую стратегию юридическими манёврами. По его мнению, это приводило к непрозрачным токен-моделям, формальному управлению и организационным структурам «для прикрытия».
Дженнингс считает, что принятие правил, направленных на рыночную структуру криптоактивов, способно устранить такие искажения. Если новые нормы будут утверждены, они должны поощрять прозрачность и установить понятные стандарты для фандрайзинга, запуска токенов и децентрализации; при этом специальные стратегии для стейблкоинов и инфраструктуры останутся значимыми, что отражено в тематике анализа стейблкоинов: тренды стейблкоинов 2026.
Почему это важно
Для майнера с от одной до тысячи машин эти тезисы напрямую не меняют работу майнингового оборудования, однако они влияют на экосистему проектов, которым вы можете предоставлять поддержку или от которых получаете доход в виде наград и токенов. При этом акцент отрасли на торговле и спекуляциях снижает вероятность появления долгосрочных продуктовых проектов, что может сокращать число устойчивых сервисов и приложений вокруг майнинга.
Регуляторные изменения, о которых говорит Дженнингс, прежде всего касаются прозрачности токен-моделей и стандартов для запуска проектов. В результате, даже если правила будут направлены на упорядочение рынка, это может изменить практики фандрайзинга и работу некоторых проектов, с которыми вы взаимодействуете, поэтому иметь представление о таких тенденциях полезно для оценки рисков.
Что делать?
- Следите за официальными изменениями в регулировании и публичными заявлениями авторитетных игроков, чтобы вовремя оценивать риск проектов, которые вы поддерживаете.
- Отдавайте приоритет взаимодействию с проектами, которые демонстрируют прозрачные токен-модели и явный продуктовый фокус вместо чисто спекулятивных механик.
- Оценивайте доходы и расходы майнинга независимо от ожиданий по краткосрочным токен-вознаграждениям; планируйте резервный фонд на непредвиденные изменения в экосистеме.
- Если участвуете в доходоразделении или получаете токены, требуйте понятной документации по экономике токена и механике распределения, чтобы снизить юридические и операционные риски.
