Децентрализованная торговля perpetual futures достигла нового рубежа: в начале 2025 года объём торгов превысил $1,2 трлн, что авторитетно сигнализирует о сдвиге в структуре рынка деривативов. По мнению Дэвида Дуонга, главы институциональных исследований Coinbase, этот рост — не просто цифры, а признак органичной интеграции сложных финансовых инструментов в экосистемы DeFi.
Рост рынка криптодеривативов в 2025 году
Достижение отметки в $1,2 трлн касается именно децентрализованных perpetual futures и показывает резкое увеличение активности на соответствующих платформах. Этот объём представляет собой экспоненциальный рост по сравнению с началом 2023 года, когда торговля в данной нише составляла значительно меньший объём, что в сумме дало 24-кратное увеличение.
Такой сдвиг означает, что perpetual futures стали массовым инструментом для получения кредитного плеча и хеджирования прямо в блокчейне, без привязки к традиционным биржам и их условиям. Для краткого обзора ключевых данных и выводов можно посмотреть выводы отчета Coinglass, где собраны основные метрики рынка.
Эволюция рынка деривативов через интеграцию с DeFi
Изначально торговля фьючерсами велась на централизованных площадках с традиционной пост- и преконтрольной инфраструктурой, такой как CME Group и Binance. Появление децентрализованных протоколов изменило логику: perpetual futures без срока экспирации стали удобным и композиционным инструментом внутри DeFi.
Децентрализованные протоколы позволяют выполнять сделки через смарт‑контракты и избегать классического контрагентского риска, а также интегрировать позиции с другими DeFi-продуктами. Такая композиция открывает новые варианты использования позиций и делает деривативы частью более широкой финансовой экосистемы.
Анализ объемов торговли и тренды
Рост до $1,2 трлн произошёл на фоне значительного перераспределения ликвидности: доля децентрализованных perpetual futures в общем объёме рынка деривативов теперь составляет около 35%. Это существенное изменение по сравнению с ранее небольшой долей двухлетней давности.
Миграция ликвидности связана с удобством доступа, прозрачностью ончейн‑операций и возможностью комбинировать торговые позиции с кредитными и доходными продуктами. В результате и розничные, и институциональные участники активнее используют децентрализованные площадки.
Технические инновации, стимулирующие рост
Несколько технологических улучшений устранили прежние барьеры: оракулы стали надёжнее, обеспечивая более корректные ценовые фиды, а интерфейсы для торговли приблизились по удобству к централизованным платформам. Эти изменения снизили психологический порог для новых пользователей.
Ключевым фактором стало масштабирование: решения второго уровня уменьшили стоимость транзакций примерно на 90%, что сделало частую торговлю экономически оправданной. Также развились механизмы кросс‑маржирования и портфельного управления риском.
Интеграция с DeFi и новые финансовые инструменты
Интеграция perpetual futures с кредитными протоколами и автоматизированными маркет‑мейкерами породила новые финансовые примитивы. Позиции теперь можно использовать как залог для заимствований, комбинировать с доходными стратегиями и создавать структурированные продукты на уровне смарт‑контрактов.
Такая композиция превращает отдельные инструменты в «финансовые конструкторы», которые пользователи объединяют для сложных стратегий. Подробнее о влиянии институционального интереса и возможных сценариях можно найти в прогнозе Coinbase Institutional.
Будущее расширение на традиционные активы
По оценкам некоторых представителей рынка, механика perpetual futures теоретически применима и к акциям, товарам и иным классам активов, однако масштабирование на реальные рынки сталкивается с регуляторными и техническими ограничениями. Пока что идут эксперименты с синтетическими представлениями традиционных активов внутри блокчейна.
Преимущества децентрализованной архитектуры — круглосуточная доступность, глобальный охват и возможность комбинировать продукты — остаются теми же преимуществами, которые предлагают инженеры при переносе инструментов на новые подложки. Регуляторная ясность, впрочем, остаётся ключевым фактором для массового внедрения вне криптоактивов.
Почему это важно
Если вы майнер с небольшим парком или сотнями устройств в РФ, прямая связь между майнингом и ростом рынка perpetual futures невелика, но последствия всё же есть. Уменьшение транзакционных издержек и рост ончейн‑ликвидности могут повысить доступность кредитных и торговых инструментов, которые майнеры используют для управления доходами и расходов.
Кроме того, возможность использовать рыночные позиции как залог даёт дополнительные опции для покрытия операционных затрат или реинвестирования прибыли, однако это сопряжено с рисками смарт‑контрактов и ликвидаций, о чём важно помнить при планировании.
Что делать?
- Оцените риски смарт‑контрактов: перед использованием DeFi‑протоколов проверяйте аудит и репутацию проекта.
- Учитывайте волатильность: не используйте весь капитал как залог, чтобы избежать принудительных ликвидаций при резких движениях рынка.
- Используйте преимущества низких комиссий: Layer‑2 решения делают частые операции дешевле, но проверяйте совместимость с выбранными платформами.
- Разделяйте стратегии: сочетайте удержание монет от майнинга с консервативными DeFi‑операциями вместо агрессивного кредитного плеча.
- Следите за регуляторной средой: изменения правил могут повлиять на доступность тех или иных инструментов для российских резидентов.
FAQ
Что такое perpetual futures? Perpetual futures — это бессрочные фьючерсные контракты, которые не имеют даты экспирации и используют механизм funding rate для поддержания ценового паритета с базовым активом. Такие контракты позволяют занимать как длинные, так и короткие позиции с плечом.
Как DeFi улучшает торговлю perpetual futures? Интеграция с DeFi делает позиции композиционными: их можно использовать как залог, совмещать с кредитами и доходными стратегиями, а также формировать сложные продукты с помощью смарт‑контрактов.
Какие основные риски? Ключевые риски включают уязвимости смарт‑контрактов, возможную манипуляцию оракулами, риск ликвидации при волатильности и неопределённость в регулировании в разных юрисдикциях.
Чем децентрализованные биржи отличаются от централизованных? Децентрализованные биржи работают через смарт‑контракты без кастодиального удержания средств, обеспечивают прозрачную ончейн‑отчётность и глобальный доступ, но могут иметь другие профили ликвидности и операционные ограничения по сравнению с крупными централизованными площадками.
Могут ли perpetual futures применяться к традиционным активам? Технически механика переносится на акции и товары через синтетические решения, однако для широкой реализации необходимы регуляторные решения и дополнительные соглашения по комплаенсу.
