Исследователь Memento Research, выступающий под псевдонимом Ash, поставил под сомнение распространённое представление о листингах на централизованных биржах. По его словам, листинг на CEX не обязательно означает, что биржа получает крупную долю эмиссии токенов и тем самым создаёт давление продаж после старта торгов. Анализ прошлых листингов на Binance даёт более конкретную картину распределения активов и механизмов их использования.
Мифы о листингах на CEX
Самый распространённый миф заключается в том, что биржа при листинге автоматически получает значительную часть эмиссии и затем продаёт эти токены, создавая давление на цену. Это представление усиливается слухами и частыми обсуждениями в сообществе, однако, как отмечает исследователь, данные противоречат простому объяснению.
По словам аналитика, «существенное заблуждение связано с тем, куда именно направляются эти активы». Такая формулировка указывает, что реальная механика распределения отличается от интуитивных ожиданий и требует конкретного анализа публикаций и условий листинга.
Реальные данные о листингах на Binance
При внимательном рассмотрении прошлых листингов на Binance видно, что объём токенов, напрямую связанный с процедурой листинга, обычно невелик по отношению к общей эмиссии проекта. Это опровергает представление о повсеместном выделении больших долей для биржи.
- В большинстве случаев общий объём токенов при листинге не превышает 5% от эмиссии.
- У крупных проектов с высокой показатель разводнённой капитализации (FDV) эта доля часто ниже 1%.
- Более заметные суммы встречаются у криптовалют среднего уровня, где относительные доли могут быть выше.
Кроме того, анализ показывает, что выделенные токены обычно используются не для немедленной продажи, а для поддержки рынка — это ключевой момент при оценке рисков, связанных с листингом.
Куда направляются токены при листинге
Распределение токенов при листинге зачастую ориентировано на вовлечение пользователей и поддержку экосистемы проекта. Вместо того чтобы служить одноразовой комиссии бирже, эти активы возвращаются в экономику проекта через разные механизмы.
- Награды и стимулы через Launchpool и аналогичные программы.
- Программы для держателей токенов и промо‑кампании, включая аирдропы.
- Средства на поддержку ликвидности рынка в период первичного ценообразования.
Цели распределения токенов
По данным исследования, распределение токенов при листинге преследует несколько практических задач, которые влияют на поведение рынка в начальной фазе торгов. Эти меры направлены не на краткосрочную монетизацию со стороны биржи, а на более структурированное развитие предложения.
- Расширение круга ранних держателей за счёт стимулов и программ.
- Формирование базовой ликвидности для первых торгов.
- Снижение волатильности в период первичного ценообразования и ограничение влияния инсайдеров.
Почему это важно
Для майнера, даже с небольшим парком оборудования, понимание механики листинга помогает оценивать риски спекулятивных колебаний. Поскольку выделенные при листинге токены часто используются для поддержки рынка и расширения базы держателей, это влияет на характер движения цены в первые дни торгов, а не обязательно приводит к немедленному давлению продаж.
Если вы следите за монетами, которые планируют листинг на крупных площадках, полезно учитывать не только сам факт листинга, но и объём выделяемых токенов и механизмы их распределения. Эти детали дают более точную картину того, насколько быстро и насколько сильно может меняться ликвидность и волатильность.
Что делать?
Практические шаги просты и подойдут майнеру с любым количеством устройств: не полагайтесь на слухи и проверяйте официальные условия листинга. Изучайте публичные документы проекта и объявления биржи, чтобы понять, какая часть токенов выделяется и для каких целей.
- Следите за официальными новостями проекта и биржи, а не за слухами в соцсетях.
- Проверьте, используются ли токены для Launchpool, аирдропов или поддержки ликвидности — это меняет риск продаж на рынке.
- Не принимайте торговых решений только на основе самого факта листинга; оценивайте объём выделенных токенов и схему их распределения.
Такая осторожная тактика поможет уменьшить вероятность неожиданных потерь из‑за неверной интерпретации информации о листинге и сделает управление позицией более предсказуемым даже в условиях начальной фазы торгов.
