В 2025 году крипторынок всё меньше реагировал на краткосрочные ценовые колебания и всё больше отражал глубинные изменения в структуре спроса и предложения. Аналитики XWIN Research Japan отмечали, что ключевые сигналы формировались в ончейн‑метриках, а не на графиках, и поведение участников менялось задолго до заметной реакции цены. Поэтому основной фокус сместился с простой волатильности на потоки капитала и структуру владения.
Изменения в структуре спроса и предложения
По наблюдению XWIN Research правило выглядело так: спрос и предложение смещаются раньше, чем это отражается в цене, и это изменение заметно в ончейн‑показателях. В результате рынок начал ориентироваться не столько на краткосрочные движения, сколько на распределение активов и на то, где концентрируется ликвидность. Такое смещение внимания меняет логику анализа и принятия решений у участников рынка.
Роль ончейн-метрик
Ончейн‑анализ чистых потоков на биржи, активности крупных держателей и различий между краткосрочными и долгосрочными инвесторами выявил повторяющиеся паттерны распределения и накопления. Во время растущих фаз происходило скрытое распределение, а в периоды страха — аккумулирование, которое оставалось незаметным для большинства. При этом в 2025 году BTC продолжал покидать биржи даже при боковом движении цены, что подтверждает значимость наблюдения за балансами и потоками, а не только за графиками; см. также материалы о цене биткоина 2025.
Влияние стейблкоинов и деривативов
XWIN Research рассматривал стейблкоины как форму пассивного капитала внутри экосистемы, а не просто как средство выхода из рынка, что подтверждали показатели предложения ERC‑20 и биржевые резервы. Одновременно объёмы торговли фьючерсами и бессрочными контрактами стабильно превышали спотовые, особенно в сегменте Ethereum, и это меняло механизмы формирования цен. Деривативы всё чаще работали через ликвидации и перераспределение позиций, влияя на динамику без явного увеличения спотового спроса; для сопоставления можно посмотреть анализ начало медвежьего рынка.
Признаки ослабления спроса
К концу года появились признаки охлаждения: потоки в ETF начали снижаться, институциональный рост замедлился, и цены опустились ниже долгосрочных средних значений. Эти сигналы указывали на уменьшение активности крупных участников и на то, что внешний интерес переставал поддерживать ценовые уровни в прежнем объёме. При этом ончейн‑метрики продолжали фиксировать структурные изменения, которые не всегда были заметны в новостном фоне, что требует более внимательного мониторинга балансов и потоков.
Взросление крипторынка
Анализ показал, что поведение инвесторов стало более прагматичным: участники всё чаще ориентируются на потоки ликвидности и реальные балансы, а не на ожидания и прогнозы. Это смещение в сторону прагматизма и учёта внутренних механизмов рынка XWIN Research рассматривает как признак перехода к более зрелой фазе. В результате рынок в преддверии 2026 года выглядел менее зависимым от эмоций и более управляемым внутренними процессами.
Почему это важно
Для майнера любое изменение структуры рынка означает необходимость смотреть дальше за ценой и учитывать потоки ликвидности и балансы бирж. Даже при боковом движении цены выводы BTC с бирж и рост доли деривативов могут влиять на доступность ликвидности и поведение контрагентов. Поэтому понимание ончейн‑сигналов помогает принимать более обоснованные решения по продаже, хранению и использованию средств.
Что делать?
Если у вас от одного до тысячи устройств, полезно систематизировать наблюдение за несколькими ончейн‑метриками и рыночными потоками, чтобы не полагаться только на цену. Ниже — практические шаги, которые можно внедрить быстро и без дополнительных допущений.
- Отслеживайте чистые потоки на биржи и балансы крупных кошельков, чтобы видеть, когда происходит накопление или распределение.
- Следите за потоками в ETF и объёмами деривативов: их снижение или рост меняет общую ликвидность и волатильность рынка.
- Держите часть выручки в стратегии, учитывающей наличие стейблкоинов как внутреннюю ликвидность, если это соответствует вашей модели управления риском.
- Планируйте продажи и покупки с учётом структуры спроса — принимая решения не только по графикам, но и по ончейн‑сигналам.
- Регулярно сверяйте свои наблюдения с аналитикой, чтобы корректировать поведение при изменении потоков и балансов.
