Эксперты XWIN Research Japan отмечают, что биткоин находится в фазе бокового движения после недавнего снижения, при этом давление вниз остаётся доминирующим. Ключевой индикатор — Short Term Holder SOPR — в последние недели стабильно находится ниже уровня 1, что указывает на то, что краткосрочные держатели чаще фиксируют убытки, а не прибыль. По мнению аналитиков, текущее давление продаж формируется именно за счёт реализации потерь, а не массовой фиксации прибыли.
Анализ текущей ситуации на рынке BTC
Боковой профиль рынка сочетается с преобладающим склонением к продажам, что видно по поведению краткосрочных держателей и связанному с этим STH‑SOPR. Индикатор стабильно ниже 1 — это прямой сигнал о реализованных убытках у тех, кто держал монеты недолго. Для дополнительного контекста по техническим показателям сети можно посмотреть материал о показателях сети Bitcoin, где рассматриваются сопутствующие метрики.
Причины убытков краткосрочных держателей
XWIN выделяет, что в текущем периоде краткосрочные держатели фиксируют убытки вместо прибыли, что и создаёт основное давление продаж. Ранее, в декабристских циклах 2022–2024 годов, среднемесячные значения STH‑SOPR держались немного выше 1, а провалы ниже 1 были кратковременными и частично объяснялись ребалансировкой позиций и налоговыми факторами. Сравнение с прошлогодним декабрём можно найти в обзоре рынка в декабре 2024, где описаны типичные календарные эффекты.
Особенности декабря 2025 года
Декабрь 2025, по данным XWIN, отличается от предыдущих лет: STH‑SOPR остаётся структурно ниже 1 даже на месячном горизонте, колеблясь в диапазоне 0,97–0,99. Такое поведение индикатора означает, что одного лишь календарного эффекта недостаточно для объяснения текущей слабости рынка, и XWIN связывает это с фазой цикла. В результате давление продаж выглядит более устойчивым, чем в типичные декабрьские периоды последних лет.
Факторы, влияющие на рынок BTC
Аналитики отмечают несколько факторов, усиливающих эффект реализованных убытков. Среди них — отрицательная динамика цены с начала года, высокий уровень себестоимости у краткосрочных держателей, сформированный в период активных покупок после запуска ETF, а также продолжающееся сокращение позиций на рынке деривативов. Эти сочетанные факторы приводят к вынужденным продажам и росту реализованных убытков, что поддерживает текущее давление.
Прогнозы и сценарии развития
XWIN подчёркивает, что долгосрочные держатели в основном остаются неактивными, а движение старых монет ограничено, что указывает на отсутствие широкой фазы распределения. Исторически такие условия часто наблюдаются ближе к этапу исчерпания давления продаж, однако сейчас базовым сценарием аналитиков остаётся продолжение торговли в диапазоне. То есть в ближайшей перспективе XWIN ожидает, что рынок будет оставаться в боковой структуре, где фиксация убытков краткосрочными держателями сохраняет давление на цену.
Почему это важно
Для майнера с небольшим пулом оборудования (1–1000 устройств) важна сама природа давления: если продавцы реализуют убытки, это поддерживает волатильность и усложняет планирование выручки. При этом неактивность долгосрочных держателей означает, что резких массовых распродаж со стороны крупных холдеров пока не наблюдается, что снижает риск масштабного распределения. Понимание, что текущая слабость связана с реализацией убытков, помогает оценить, насколько устойчивыми могут быть краткосрочные низкие уровни цены.
Что делать?
- Отслеживать STH‑SOPR и другие реализованные метрики, чтобы понимать, идёт ли усиление фиксации убытков или наблюдаются признаки их исчерпания.
- Рассмотреть гибкую стратегию продаж: дробить вывод средств и не фиксировать большие объёмы в периоды повышенного давления.
- Оптимизировать операционные расходы и резервировать средства на покрытие периодов снижения выручки, чтобы выдерживать боковой рынок.
- Следить за движением старых монет и активностью долгосрочных держателей, так как их поведение меняет риск фаз распределения на рынке.
Если нужно, мы можем подготовить краткую инструкцию по мониторингу STH‑SOPR и других ключевых метрик, адаптированную для владельцев небольших ферм.
