Долгосрочные держатели биткоина (LTH) продали почти $300 миллиардов в BTC в 2025 году — масштабная распродажа, которая существенно повлияла на динамику рынка. При этом период с 15 ноября по 14 декабря 2025 года стал одним из самых интенсивных по распределению LTH за последние пять лет, что привело к историческим пикам продаж и повышенной волатильности.
Рекордные продажи биткоина в 2025 году
В течение года доля монет, не двигающихся более года, резко уменьшилась: почти $300 млрд в BTC вернулись в обращение, что авторы обзора называют историческим «сбросом» предложения. Концентрация продаж достигла наибольшей интенсивности в 30-дневном окне с 15 ноября по 14 декабря 2025 года, когда распределение LTH стало одним из самых тяжёлых за последние пять лет.
Эта распродажа сопровождалась резкими изменениями в запасах долгосрочных держателей и создала картину, где первоначальная мощная раздача предложения сменилась паузой и дальнейшей стабилизацией.
Исторические данные о распределении BTC
Для понимания масштаба событий полезно сравнить 2025 год с предыдущими циклами: в прошлые годы пики распределения LTH уже оказывали сильное влияние на рынок. Такие сравнения помогают увидеть общие паттерны и отличия между волнами продаж.
- В 2018 году запас LTH сократился с 13 млн BTC до 12 млн BTC, при этом 30-дневный пик распределения достиг 1,08 млн BTC.
- В цикле 2020–2021 годов запасы LTH уменьшились с 13,7 млн BTC до 11,65 млн BTC, а 30-дневный пик распределения составил 891 000 BTC.
- В ходе бычьего ралли 2024–2025 годов запас LTH снизился с 15,8 млн BTC до 14,5 млн BTC, с пиковым 30-дневным распределением в 758 000 BTC.
Текущая ситуация и прогнозы на 2026 год
В конце 2025 года произошёл самый высокий зарегистрированный 30-дневный пик распределения — 1,14 миллиона BTC в ноябре, после чего в декабре запасы LTH перестали падать и стабилизировались примерно на уровне 13,6 миллиона BTC. Одновременно коэффициент запасов долгосрочных/краткосрочных держателей опустился примерно до -0,53, что совпало с компрессией волатильности и остановкой импульса цены.
Если прошлые шаблоны повторятся, сочетание агрессивной распродажи и последующей стабилизации запасов исторически служило переходной фазой, после которой могли формироваться базы для последующего движения. Для более детального сопоставления текущей структуры рынка с другими наблюдениями можно посмотреть материал о поведении держателей.
Влияние институциональных инвесторов
Параллельно с активностью LTH на рынок заходили институциональные игроки: в отчёте отмечено, что BlackRock добавила $900 миллионов в BTC, тогда как общий уровень продаж долгосрочных держателей упал до уровней 2017 года. Такое сочетание крупных покупок и снижения распродаж LTH влияет на баланс спроса и предложения и может смягчать давление на цену.
Институциональная активность и поведение LTH взаимосвязаны: рост накоплений со стороны крупных игроков способен компенсировать часть распродаж, но масштаб влияния зависит от последовательности этих потоков и общей ликвидности рынка; подробнее о накоплениях институционалов и их влиянии можно прочитать в статье про накопление BTC.
Почему это важно
Если вы майните в РФ с любого количества устройств, масштабные продажи LTH и их последующая стабилизация прямо влияют на рыночную ликвидность и краткосрочную волатильность, даже если напрямую не меняют вашу операционную модель. Периоды массовых продаж обычно увеличивают ценовые колебания и усложняют планирование дохода от майнинга, особенно при высоких счётах за электроэнергию.
Снижение распродаж LTH и рост институционального накопления могут смягчить давление на цену со стороны крупных кошельков, но это не гарантирует немедленного роста курса: важнее следить за подтверждёнными признаками стабилизации и формированием базы, а не за отдельными всплесками активности.
Что делать?
Практические рекомендации для майнера с 1–1000 устройствами в России составлены исходя из текущего состояния рынка и не являются инвестиционными советами. Они направлены на управление риском и сохранение гибкости при возможной высокой волатильности.
- Мониторьте ключевые ончейн метрики: динамику запасов LTH, 30-дневные пики распределения и коэффициент LTH/STH, чтобы понимать, когда распродажа замедляется.
- Пересмотрите пороги продаж: при высокой волатильности выставляйте более консервативные уровни для фиксации прибыли и учитывайте расходы на электроэнергию.
- Обеспечьте аварийный план: резерв наличности для покрытия расходов на период консолидации и подготовка к возможным перебоям в поставках или изменении тарифов.
- Следите за институциональными потоками и коррелирующими материалами, например по цена биткоина 2026, чтобы сопоставлять локальные решения с более широкими рыночными сценариями.
- Не полагайтесь на одну метрику: совмещайте ончейн данные с вашей операционной аналитикой по доходности и затратам для принятия обоснованных решений.
Материал основан на анализе on-chain данных и не содержит инвестиционных рекомендаций. Решения о покупке, продаже или хранении BTC следует принимать самостоятельно с учётом всех рисков.
