Pantera Capital в декабрьском письме по блокчейну называет 2025 год годом структурного прогресса для криптоиндустрии. Компания утверждает, что за год произошли важные регуляторные и институциональные изменения, а также продвижение инфраструктуры, которые перераспределили долгосрочные ожидания рынка сильнее, чем ценовые колебания.
Pantera Capital о структурных изменениях в криптовалютах в 2025 году
В своем декабрьском письме Pantera подчёркивает, что несмотря на скромную динамику цен, 2025 год принёс глубокие структурные изменения. Эрик Лоу, глава контента Pantera, прямо написал, что этот год дал больше структурного прогресса, чем любой другой год в истории криптовалют. По мнению фирмы, именно сочетание регуляторных шагов, расширения институционального доступа и инфраструктурного развития сформировало новую траекторию отрасли.
Регуляторные изменения и их влияние на рынок
Pantera перечисляет несколько ключевых регуляторных событий, которые снизили системные риски для рынка. Среди них — отставка Гэри Генслера и назначение Пола Аткинса на пост председателя SEC, отмена SAB 121 и прекращение крупных судебных процессов против участников отрасли. Подробнее о нюансах регуляторных изменений можно прочитать в обзоре криптовалютной политики.
Кроме того, Pantera отмечает принятие законодательства о стейблкоинах и продвижение законопроектов о рыночной структуре в Конгрессе, а также создание рабочей группы Белого дома по ИИ и криптовалютам как фактор, который снизил регуляторную неопределённость. Эти шаги, по мнению фирмы, сделали США вновь жизнеспособным оншорным хабом для эмиссии и инноваций в крипто.
Институциональное принятие криптовалют
Pantera указывает на ускорение институционального доступа как одну из причин структурного сдвига. В частности, Coinbase вошла в S&P 500, став первой «крипто‑родной» компанией в индексе, а Vanguard отменил запрет на крипто‑ETF, открыв доступ для 50 миллионов клиентов и $11 триллионов управляемых активов. Эти события усиливают валидность цифровых активов как категории для инвестиций.
Фирма также отмечает расширение продуктов и листингов: запуск токенизированных акций, расширение нескольких крипто‑ETF и выход ряда блокчейн‑компаний на публичные рынки. Для более детального обзора прогнозов и трендов Pantera можно перейти к материалу о ключевых трендах Pantera.
Инфраструктура и on‑chain метрики
On‑chain показатели подтвердили описанные изменения: Pantera приводит рост реальных активов (RWA) на 235% и увеличение предложения стейблкоинов на $100 миллиардов. Фирма рассматривает эти показатели как знак того, что инфраструктура для токенизации и интеграции реальных активов активно развивается.
В технологической части Pantera выделяет рост Bitcoin‑Fi (BTCFi), ожидая продолжения расширения участия свыше 1% от предложения за счёт стекинга, кредитования и институциональных интеграций. Также отмечены развивающиеся компоненты инфраструктуры, такие как ZK‑TLS и веб‑доказательства, которые помогают доверенно использовать офф‑чейн данные.
Почему это важно
Если вы майните в РФ, эти изменения могут не дать мгновенного эффекта на вашу рентабельность, но они меняют структуру рынка, в которой вы работаете. Регуляторная ясность и институциональный доступ снижают системные риски и повышают вероятность того, что криптоактивы останутся частью глобальных инвестиционных потоков, даже если это не влияет напрямую на операционные условия майнинга.
Кроме того, рост токенизации и интеграция реальных активов создают дополнительный спрос на инфраструктуру блокчейнов и финансовые продукты вокруг крипто. Для майнера это значит, что экосистема будет постепенно становиться менее волатильной по фундаментальным рискам, хотя ценовые циклы по‑прежнему возможны.
Что делать?
- Оцените риски: проверьте соответствие вашей деятельности местным требованиям и наличию документов, подтверждающих легальность размещения оборудования.
- Следите за ликвидностью и платежеспособностью: учитывайте возможное изменение спроса на услуги по обмену и хранению, но не делайте решений, основываясь только на ценовых движениях.
- Диверсифицируйте подходы: если у вас от одного до тысячи устройств, подумайте о сочетании прямого майнинга и участия в сервисах, которые предлагают стекинг или кредитование, где это применимо и легально.
- Используйте источники знаний: читайте обзоры рынка и политики, чтобы понимать регуляторные риски и институциональные тренды; полезный материал о том, как меняется сектор инфраструктуры, можно найти в статье про майнинг криптовалюты 2025.
Эти рекомендации основаны на структурных сдвигах, которые описывает Pantera, и рассчитаны на то, чтобы минимизировать управленческие и регуляторные риски для майнера в РФ. При принятии решений ориентируйтесь на собственную ситуацию и официальные разъяснения регуляторов.
