MicroStrategy зафиксировала подряд шесть месяцев падения цен на акции — это первый такой случай с момента перехода компании на стратегию с хранением Bitcoin. Снижение шло с июля по декабрь прошлого года и включало несколько крупных месячных просадок, что выделило этот период на фоне предшествующей истории компании.
Шестимесячное падение акций MicroStrategy
Период с июля по декабрь стал беспрецедентным для акции MicroStrategy после её ориентации на Bitcoin как основной резервный актив. Месячные данные показывают, что в этот полугодовой отрезок не было положительных закрытий, а падения в отдельные месяцы были существенными.
- Август: −16.78%.
- Октябрь: −16.36%.
- Ноябрь: −34.26%.
- Декабрь: −14.24%.
Сравнение с динамикой Bitcoin
За тот же шестимесячный период цена Bitcoin уменьшилась на 27.36%, что было выписано отдельно от поведения акций MicroStrategy. При этом спады MSTR по отдельным месяцам оказались глубже, чем усреднённое падение Bitcoin, что подчёркивает разрыв в динамике между самой криптовалютой и акциями компании.
Структурная переоценка акций
Аналитик Chris Millhas отметил аномалию в поведении цен и высказал идею о возможной структурной переоценке стоимости MicroStrategy. Это означает, что рынок мог начать по-новому соотносить стоимость операционного бизнеса и стоимость Bitcoin на балансе, применяя иные ставки дисконтирования и оценочные подходы.
Исторический контекст стратегии MicroStrategy
Стратегия удержания Bitcoin в качестве основного резерва началась в августе 2020 года по инициативе Executive Chairman Michael Saylor и стала ключевым фактором в поведении котировок компании. Именно эта привязка акций к динамике Bitcoin ранее объясняла повышенную волатильность и усиление движений акций по отношению к криптовалюте.
Для чтения о роли MicroStrategy как держателя Bitcoin можно посмотреть материал о её статусе крупнейшего держателя среди публичных компаний, который даёт дополнительный контекст стратегии: MicroStrategy — крупнейший держатель биткоинов.
Влияние на рынок и будущие перспективы
Падение MSTR служит примером для других публичных компаний с Bitcoin на балансе и может изменить подход инвесторов к оценке подобных стратегий. При этом изменения в рыночной оценке затрагивают вопросы рисков, долговых затрат и ценовой чувствительности к волатильности актива.
Дополнительный взгляд на связанные риски и влияние на индексные позиции доступен в обзоре о месте MicroStrategy в Nasdaq 100, который раскрывает связанные риски удержания позиции: MicroStrategy в Nasdaq 100.
Почему это важно
Если вы майните с одного до тысячи устройств в России, то на оперативную работу это напрямую не влияет, однако важно понимать косвенные риски. Изменение оценки компаний, держащих большие резервы в Bitcoin, может усиливать волатильность отрасли и влиять на настроения инвесторов и кредиторов, что в свою очередь может отражаться на доступности капитала и условиях услуг для бизнеса.
Кроме того, более резкие движения акций по сравнению с Bitcoin показывают, что рыночная премия за корпоративное хранение криптовалюты не гарантирована и может изменяться — это имеет значение для майнеров, рассматривающих сотрудничество или продажу хэшрейта крупным корпоративным держателям.
Что делать?
Если у вас от 1 до 1 000 устройств, сначала оцените свою персональную операционную устойчивость: проверьте резервные источники питания, договоры на электроэнергию и процессы обслуживания оборудования. Это поможет выдерживать периоды волатильности в отрасли и не зависеть от краткосрочных изменений на финансовых рынках.
Во-вторых, держите простую финансовую подушку и избегайте чрезмерной зависимости от корпоративных партнёров с высокой волатильностью активов. Наконец, следите за публичной информацией о компаниях, держащих Bitcoin, и анализируйте, как их решения могут косвенно повлиять на вашу работу и бизнес-модель.
