Президент Дональд Трамп объявил о выдвижении Кевина Уорша на пост председателя Федеральной резервной системы 30 января 2026 года. Номинация происходит на фоне завершения срока Джерома Пауэлла, чей мандат истекает в мае, и сразу привлекла внимание рынков и аналитиков.
Kevin Warsh: Background and Nomination
Кевин Уорш ранее служил членом Совета управляющих ФРС в 2006–2011 годах и получил репутацию одного из наиболее сфокусированных на инфляции голосов. Его возвращение в обсуждение руководства центральным банком Трампу позволило представить кандидата как человека, способного восстановить «credibility» и дисциплину в политике ФРС.
Номинация Трампа также воспринимается через политический контекст: решение появилось после серии интервью с претендентами на пост и обсуждений в администрации, и многие комментаторы обсуждали мотивацию команды президента. Подробнее о ходе собеседований можно прочитать в заметке о собеседования кандидатов.
Warsh's Economic Views and Policy Stance
Уорш в своей карьере последовательно подчёркивал приоритет контроля над инфляцией. Он прямо говорил: “Inflation risks, in my view, continue to predominate as the greater risk to the economy.” Эта позиция отличала его во время глобального финансового кризиса и после него.
После ухода из ФРС Уорш стал критиком количественного смягчения, называя раздутый баланс центрального банка искажающим фактором: “My overriding concern about continued QE, then and now, involves the misallocations of capital in the economy and the misallocation of responsibility in our government.” При этом в более поздних высказываниях он допускал, что и процентные ставки, и баланс могли бы быть ниже при определённых условиях.
Market Reactions and Expectations
Реакция рынков была быстрой: номинация воспринялась как «ястребиный» шок, в результате чего золото и серебро продавались, а доллар укрепился. Одновременно трейдеры в фьючерсах на фонды начали отражать смешанные ожидания по снижению ставок и ускоренному сокращению баланса ФРС.
Частично это объясняет современные дискуссии о том, как именно изменится стиль ФРС: меньше вербальных сигналов, больше действий и потенциально более частые сюрпризы рынку. Обсуждение о возможных последствиях для позиции текущего председателя и решения о продолжении можно найти в статье о решение о продолжении.
Warsh vs. Volcker: Similarities and Differences
Сравнение с Полом Волкером возникло немедленно, но сходство ограничено. Уорш разделяет скептицизм в отношении лёгких денег и институционального разрастания, однако у него нет опыта руководства ФРС в условиях гиперинфляции и резкого подъёма процентных ставок.
Важное отличие — стиль: Волкер был известен политической независимостью и готовностью допускать серьёзные экономические потрясения ради восстановления доверия, тогда как Уорш выглядит более прагматичным и условным в подходе, склонным учитывать политический контекст и экономические данные.
Почему это важно
Для майнера в России с несколькими или сотней устройств основное — это потенциальное увеличение волатильности на рынках, которое влияет на локальную цену криптовалют и обменные курсы. Укрепление доллара или резкие движения на сырьевых рынках могут косвенно изменить рентабельность майнинга при конвертации в рубли.
Кроме того, изменение стиля ФРС — меньше прямых обещаний и больше неожиданных действий — означает, что краткосрочные реакции рынка могут стать резче. Это важно учитывать при планировании момента продажи добытой криптовалюты или при оценке наличных резервов для покрытия расходов на электроэнергию.
Что делать?
- Следите за новостями по ставкам и балансу ФРС: быстрое сокращение баланса или неожиданные заявления могут усилить волатильность.
- Держите часть выручки в резерве на случай краткосрочных спадов курса; это особенно актуально при большом объёме добычи и бытовых тарифах в России.
- Проверяйте расходы на электроэнергию и оптимизируйте работу оборудования — стабильность затрат важнее попыток поймать каждое ценовое колебание.
- Не меняйте долгосрочную стратегию майнинга из-за одной номинации: реакция рынков на новости обычно кратковременна, зато технические риски и эксплуатация остаются постоянными.
FAQ
Q: Is Kevin Warsh considered hawkish?
A: Да — исторически он делает упор на контроле инфляции и критически относится к продолжительному количественному смягчению.
Q: Has Kevin Warsh supported lower interest rates?
A: В более поздних заявлениях он допускал снижение ставок при условии сокращения баланса и структурных улучшений в экономике, то есть показывал более гибкую позицию по краткосрочным ставкам.
Q: Is Kevin Warsh comparable to Paul Volcker?
A: Только частично: у них есть общий скептицизм к лёгким деньгам, но Уорш не демонстрировал готовности к тем экстремальным шагам, которые сделал Волкер, и выглядит более прагматичным.
Q: How could Warsh change Fed policy if confirmed?
A: Ожидается сочетание ускоренного сокращения баланса и более осторожных вербальных сигналов; при определённых условиях возможны выборочные снижение ставок, но в приоритете остаётся доверие к контролю инфляции.
