Twenty One Capital дебютировала на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером XXI и столкнулась с резкой реакцией инвесторов. Акции упали почти на 20% в первый день торгов, открывшись на $10,74 и закрывшись на $11,96. Компания заявила о казне более 43 500 BTC, оцененной примерно в $3,9–4,0 млрд, и имеет нескольких институциональных инвесторов.
Обзор дебюта Twenty One Capital на NYSE
Twenty One позиционирует себя как публичная компания, ориентированная на биткоин, формируя крупную корпоративную казну в BTC как ключевую часть своей стратегии. Среди заявленных инвесторов — Cantor Fitzgerald, Tether, Bitfinex и SoftBank, что подчеркивает институциональный интерес к листингу. Из-за масштабов активов рыночная стоимость компании тесно связана с ценой базовой криптовалюты, а не с отдельной операционной премией, что отражает последние изменения в цене биткоина.
Результаты торгов в первый день
Акции открылись на уровне $10,74 и закрылись на $11,96, что соответствует почти 20% снижению за первую сессию. Торги проходили близко к стоимости казны в биткоинах, что говорит о том, что инвесторы не придавали значительной премии будущим бизнес-планам компании. Таким образом, XXI торговалась практически как отражение своей чистой стоимости активов, а не как история роста.
Причины осторожности инвесторов
На сдержанную реакцию рынка повлияли несколько факторов. Премия к чистой стоимости активов (mNAV), которую ранее получали некоторые компании с казной в биткоинах, снизилась, уменьшая дополнительную оценку сверх стоимости активов. Одновременно биткоин упал примерно на 25–30% с пиков октября перед дебютом, а интерес к листингам через SPAC ослаб, что вместе снизило спрос на такие акции.
Сдвиг на рынке: спрос на проверенные бизнес-модели
Реакция на XXI отражает более широкую тенденцию рынка отдавать предпочтение компаниям, которые сочетают цифровые активы с четкими и предсказуемыми потоками доходов. Инвесторы все меньше готовы платить за чисто казначейские активы, если руководство не может продемонстрировать уникальные операционные доходы. Этот сдвиг повышает планку для компаний, ориентированных на биткоин, стремящихся к устойчивым мультипликаторам на публичных рынках.
Почему это важно (для майнера в России)
Для индивидуального или небольшого майнера в России с одним до тысячи устройств дебют XXI важен скорее как индикатор настроений рынка к публичным компаниям, связанным с биткоином, чем как прямое изменение в операционной деятельности. Торговля акциями компании близко к стоимости BTC показывает, что публичные инвесторы больше ориентируются на цену биткоина и четкие доходы, а не только на крупные корпоративные казны.
Это настроение косвенно влияет на доступ к капиталу для крупных игроков и общую повестку вокруг биткоин-активов, но не меняет повседневные операции майнинга, такие как производительность оборудования или стоимость электроэнергии. Тем не менее, повышенная осторожность рынка может усложнить привлечение финансирования или поддержку на вторичном рынке для компаний, с которыми майнеры могут сотрудничать или продавать активы.
Что делать?
- Внимательно следите за ценой и волатильностью биткоина. Колебания влияют на стоимость ваших BTC и могут менять планы по денежным потокам, если вы продаете добытые монеты для покрытия расходов.
- Контролируйте операционные расходы и время работы оборудования. Сосредоточьтесь на энергоэффективности, профилактическом обслуживании и выборе пула, чтобы сохранять стабильную маржу при изменениях рыночного настроения.
- Держите резерв. Создайте краткосрочный запас BTC или фиатных средств, чтобы покрыть несколько недель фиксированных расходов и снизить давление продавать во время спадов из-за настроений рынка.
- Следите за новостями индустрии и рынков капитала. Изменения в оценке казны биткоина на публичных рынках могут влиять на контрагентов, поставщиков услуг и потенциальных партнеров, поэтому оставайтесь в курсе через надежные источники, например, отчеты о листингах на NYSE.
