Public Bitcoin-mining equities showed a distinct split in 2025: a small group posted very strong gains while many pure miners lagged. At the top were IREN, Applied Digital (APLD) and Cipher Mining (CIFR), each delivering more than 200% YTD returns; a shared driver for these winners was securing multi-billion-dollar hyperscaler agreements. This pattern points to investor preference for companies that can monetize infrastructure beyond Bitcoin mining.
Top Performers in 2025 Bitcoin Mining Stocks
IREN, APLD and CIFR stand out as the year’s leaders, with each exceeding 200% returns and closing large hyperscaler deals that underpinned their re-ratings. These commercial agreements gave the companies tangible HPC/AI revenue pathways, which investors clearly rewarded. For more on how IREN’s position compared to peers, see IREN лидирует in our coverage.
Market Preference for Hybrid Miners
The common trait among miners with positive YTD returns was either existing HPC revenue or visible strategic moves toward HPC and AI services. In contrast, nearly all miners operating as pure Bitcoin plays reported negative returns, indicating that scale in hashrate alone was not sufficient to win investor confidence. The market increasingly differentiates between standalone hashing businesses and hybrid operators that can pursue higher-margin, non-Bitcoin workloads.
Case Study: CleanSpark’s Turnaround
CleanSpark illustrates how narrative and execution mattered: after earlier emphasizing a Bitcoin-centric identity, the company signalled a pivot toward HPC/AI following leadership changes. As it disclosed tangible steps toward diversification, investor sentiment improved and its stock returned to positive territory. This example shows that both strategic direction and communication can change how the market prices a miner.
Underperformers Despite AI Exposure
Not all firms with AI or HPC exposure fared well: Northern Data AG, Bitdeer and MARA reported negative YTD returns despite having some level of AI-related activity. For these companies, issues such as disappointing financials, retained Bitcoin-centric strategy, or unclear execution and scale limited investor enthusiasm. The takeaway is that mere AI exposure without execution visibility and coherent messaging did not guarantee positive performance.
Micro-Cap Miners and Market Drawdowns
Micro-cap miners (market cap < $100M) that lacked AI ambitions suffered the largest losses in 2025, with several losing over 70% of market value. Some smaller names appeared to post outsized gains, but those moves were often technical artifacts—reverse splits or low-float trading—rather than fundamental re-ratings. Adjusting for such structural effects, true outperformance remained concentrated among hybrid miners with clear HPC/AI pathways.
Почему это важно
Если вы майните в России с несколькими единицами оборудования или сотнями ригов, главное сообщение простое: в 2025 году инвесторы платили премию за доходы от HPC/AI и за контракты с гиперскейлерами. Даже если ваша текущая выручка — только от майнинга, понимание, кто из публичных компаний получает плату за вычисления вне Bitcoin, помогает лучше ориентироваться в настроениях рынка и оценивать перспективы партнёрств или продажи оборудования.
Что делать?
- Оцените свою зависимость от только-майнингового дохода: если вы рассчитываете на цену BTC или тарифы электроэнергии, будьте готовы к высокой волатильности.
- Рассмотрите варианты диверсификации нагрузки: аренда вычислительной мощности или участие в хостинге для HPC/AI клиентов может быть одним из путей, если есть доступ к стабильным мощностям и каналам сбыта.
- Следите за корпоративными новостями публичных майнеров и контрактами с гиперскейлерами — это помогает понять, как рынок оценивает возможность монетизации инфраструктуры вне майнинга.
- Если вы владелец малой фермы, оценивайте риски микрокапов и технических артефактов на рынке акций: сильные движения цен у мелких эмитентов не всегда отражают фундамент.
Для дополнительного контекста о том, как AI и маржинальное давление влияют на сектор, прочитайте обзор AI, давление на маржу. Также релевантный рыночный обзор можно найти в статье о лидерах торгов и динамике акций майнинга: лидеры пятницы.
