Жюльен Биттель, руководитель отдела макроэкономических исследований в Global Macro Investor, отмечает заметное расхождение между динамикой глобальной ликвидности и поведением различных классов активов. Он указывает, что фондовые индексы ведут себя ожидаемо и торгуются близко к историческим максимумам, тогда как биткоин выглядит иначе: криптовалюта «закладывает в стоимость» сценарий завершения цикла ликвидности. По словам аналитика, оба сигнала — от традиционных рынков и от BTC — не могут быть одновременно верными, поэтому либо одни рынки неправильно учитывают ликвидность, либо биткоин отражает приближение переломного момента для рисковых активов.
Кто такой Жюльен Биттель и его роль в Global Macro Investor
Жюльен Биттель возглавляет отдел макроэкономических исследований в Global Macro Investor и специализируется на анализе глобальных рынков и ликвидности. В своих комментариях он сопоставляет макроиндикаторы с поведением как традиционных рынков, так и криптовалют, чтобы выявлять несоответствия в ценах активов. Такая перспектива помогает выделять ситуации, где рынок может переоценивать или недооценивать риски, включая эффекты ликвидности.
Расхождение между динамикой ликвидности и поведением биткоина
Биттель отмечает, что при сопоставлении глобальных показателей с фондовыми индексами поведение акций выглядит логичным и согласуется с режимом растущей ликвидности. Однако при сравнении тех же метрик с динамикой биткоина возникает противоречие: BTC, по его словам, закладывает сценарий завершения цикла ликвидности, тогда как традиционные рынки не демонстрируют такого сигнала. Аналитик подчёркивает, что эти различия порождают так называемые «разрывы избыточного страха» между курсом биткоина и макроэкономическими показателями.
Биткоин как исключение
В своей интерпретации Биттель считает биткоин скорее исключением из общей картины, чем представителем той же логики, что и акции или кредитные рынки. Одним из факторов, по его словам, стали специфические события, которые искажают процесс ценового обнаружения в BTC и усиливают несоответствия с макроиндикаторами. В результате рынок биткоина в текущий момент выглядит аномалией относительно поведения других рисковых активов.
Глобальная ликвидность и её влияние на рынки
Аналитик указывает, что согласно имеющимся данным глобальная ликвидность пока не достигла пика, и это согласуется с логикой растущего режима ликвидности для акций и других риск-активов. При этом именно расхождение между биткоином и традиционными рынками заставляет пересматривать взаимосвязь цен и ликвидности; подобные несоответствия обсуждаются в материалах, посвящённых рискам для Bitcoin. Важно отметить, что Биттель выделяет масштабы «разрывов избыточного страха» как отдельный маркер напряжения между курсом BTC и макроэкономическими данными.
Влияние событий 10 октября на ценовое обнаружение BTC
Аналитик напомнил, что события вокруг 10 октября временно исказили процесс ценового обнаружения в BTC, и это внесло дополнительную сложность в интерпретацию текущих сигналов. По его словам, такие эпизоды способны усиливать краткосрочные аномалии и создавать разрывы между курсом криптовалюты и фундаментальными показателями ликвидности. В результате оценить, насколько BTC отражает долгосрочный тренд, становится сложнее без учёта этих искажений.
Прогнозы на 2026 год: бычий vs. медвежий сценарий
Биттель подытоживает, что ключевой спор между бычьим и медвежьим сценарием на горизонте 2026 года сводится к направлению глобальной ликвидности. Если направление ликвидности изменится, это станет определяющим фактором для рисковых активов, включая биткоин, тогда как текущее несоответствие указывает на неопределённость оценки рынком. Таким образом, наблюдение за динамикой ликвидности — центральная точка для понимания возможных путей развития ситуации в 2026 году.
Почему это важно
Если вы майните в РФ и управляете от одного до тысячи устройств, несогласованность сигналов между биткоином и глобальной ликвидностью означает повышенную неопределённость в оценке риска и цены BTC. Это не обязательно меняет дневную работу майнера, но влияет на то, как рынок оценивает будущее криптовалюты и насколько быстро могут возникнуть резкие ценовые движения. Рекомендуем отслеживать основные макроиндикаторы и рыночные события, поскольку направление глобальной ликвидности — ключевой фактор для сценариев на 2026 год; дополнительные контексты по поведению цены можно найти в материале о курсе биткоина.
Что делать?
Ниже — практичные шаги для майнера в России, которые помогут снизить риски и подготовиться к неопределённости на рынке.
- Проверить и оптимизировать себестоимость майнинга: пересмотреть тарифы, учесть пиковую нагрузку и возможности по экономии электроэнергии.
- Диверсифицировать подход к доходам: при возможности частично фиксируйте доходы в фиате или в другом активе, чтобы снизить волатильность выручки.
- Отслеживать новости и ключевые макроиндикаторы: делайте это регулярно, чтобы быстрее реагировать на смену режима ликвидности и связанные с этим риски.
- Планировать техническое обслуживание устройств и запасные мощности: это снизит риски простоя при резких изменениях рынка или проблемах с поставками электроэнергии.
- Установить правила управления рисками: пороговые значения для продаж, резервный фонд и сценарии действий при сильной просадке цены.
