Аналитик CryptoQuant под псевдонимом Mignolet считает, что ликвидность через ETF всё ещё не вернулась на рынок биткоина (BTC). По его наблюдению, ожидания инвесторов отличаются от реальных потоков капитала, и в результате цена флагманской криптовалюты не получает устойчивой поддержки. Общая структура рынка остаётся слабой, что выявляется при детальном разборе данных по фондам и потокам.
Анализ текущей ситуации на рынке биткоина
Mignolet обращает внимание на расхождение между ожиданиями инвесторов и фактическими потоками в ETF, что сказывается на доступной ликвидности. В частности, исследователь отмечает, что текущие данные по совокупным потокам указывают на потерю импульса, и это отражается в слабой динамике цены BTC. Без глубокого анализа такие сигналы сложно заметить, однако именно они демонстрируют реальное состояние ликвидности на рынке.
Влияние ETF от Fidelity и ARK Invest
По мнению аналитика, ключевое влияние на стоимость Bitcoin оказывают фонды FBTC и ARKB. Исторически динамика курса BTC тесно следовала за их совокупными потоками, однако сейчас эти данные показывают ослабление импульса.
Mignolet отмечает, что фонд FBTC не смог обновить свой максимум с марта прошлого года, а ARKB находится в нисходящем тренде с июля текущего года. Эти сигналы вместе формируют картину слабого спроса в сегменте ETF и влияют на общую структуру рынка — см. также аналитический обзор про потоки ETF для сравнения разных сценариев.
Сравнение с динамикой акций Strategy Inc. (MSTR)
Mignolet провёл сопоставление с динамикой акций Strategy Inc. (MSTR) и отметил, что стоимость ценных бумаг достигла пика в ноябре 2024 года. После этого новый максимум не сформировался, что исследователь рассматривает как паттерн, указывающий на ослабление спроса. Такое сопоставление помогает увидеть общую слабость спроса как в акциях, так и в ETF-сегменте, не полагаясь лишь на цену BTC.
Роль фонда IBIT от BlackRock
Аналитик отдельно выделил фонд IBIT от BlackRock, который остаётся одним из важных источников ликвидности на рынке. При этом большая часть покупок через IBIT проходит вне открытого рынка, и такие внебиржевые сделки не оказывают прямого влияния на цену BTC в торгах на биржах.
Кроме того, по наблюдению Mignolet, притоки со стороны IBIT начинают ослабевать, а это снижает способность внебиржевого спроса поглощать продажи. Подробности и сопутствующие данные по оттокам можно сравнить с материалом про оттоки IBIT.
Прогнозы и выводы
Mignolet подытожил, что краткосрочные вливания возможны, однако общий тренд остаётся негативным. Ключевой риск состоит в том, что если внебиржевой спрос перестанет поглощать продажи, монеты выйдут на рынок, и в этом случае давление на цену Bitcoin усилится.
Выводы аналитика подчёркивают важность детального анализа потоков ETF и внебиржевых операций для понимания реального состояния ликвидности, а не только наблюдения за ценой.
Почему это важно
Для майнера слабая ликвидность через ETF означает, что внешние покупатели не обеспечивают надёжную поддержку цены BTC, и рыночные колебания могут становиться более резкими. При этом фактор внебиржевых покупок делает картину менее прозрачной: видимых покупок на биржах может не хватать для поддержки цены.
Если внебиржевой спрос ослабнет и продажи начнут выходить на рынок, это создаст дополнительное давление на цену. Даже при небольшом хешрейте такой сценарий влияет на выручку: при падении цены доходность за ту же добычу монет снижается, а риски волатильности растут.
Что делать?
- Следить за потоками ETF и внебиржевыми сделками: регулярно просматривайте отчёты и данные по ключевым фондам (FBTC, ARKB, IBIT), чтобы оценивать реальность покупательского спроса.
- Бюджетировать под волатильность: держать резервную сумму на покрытие расходов при падении цены и избегать срочной продажи при краткосрочных провалах рынка.
- Оптимизировать расходы на электроэнергию и работу оборудования: снизьте непроизводительные затраты и планируйте периоды обслуживания вне пиковых нагрузок.
- Диверсифицировать стратегию продаж: распределяйте продажи по времени, чтобы не попадать под одновременные рыночные продажи.
- Использовать инструменты хеджирования при наличии опыта и доступа: это может снизить риск убытков от резких движений цены, но требует понимания инструментов и издержек.
