Биткоин снова столкнулся с жёстким отскоком у отметки $90,000, что привело к почти $100 млн ликвидаций среди игроков с плечом. Одновременно часть инвесторов предпочла традиционные хеджи — золото и гособлигации — что ослабило импульс для дальнейшего пробоя к $100,000. На фоне этого цена золота оставалась выше $4,300, а доходность 2-летних казначейских облигаций США опустилась до минимума с августа 2022 года, что меняет маршрут спроса на рискованные активы.
Почему Bitcoin не смог преодолеть $90,000
Сильное сопротивление на уровне около $90,000 сопровождалось волной ликвидаций плечевых позиций, что усилило продажу и заблокировало дальнейший рост. Кроме того, спрос на традиционные защитные активы вырос: золото удерживалось выше $4,300, а снижение краткосрочных доходностей облигаций делало защитные бумаги более привлекательными для части инвесторов. В результате часть капитала перетекла из риска в активы с госгарантией и физические хеджи, препятствуя устойчивому пробою BTC.
Влияние снижения ставок на рынок Bitcoin
Снижение доходностей и ожидания по ставкам влияют на привлекательность различных активов одновременно, что уменьшает уникальность биткоина как «независимого» хеджа. Показатель безработицы в США вырос до 4.6% в ноябре — это усложняет общую макроэкономическую картину и влияет на ожидания по денежной политике. При этом рост акций — отражённый в новом историческом максимуме S&P 500 в декабре — дополнительно снижает стимулы для части инвесторов держать BTC как альтернативу акциям.
Падение хешрейта Bitcoin: bearish или bullish сигнал?
Хешрейт сети биткоина снизился после пиков в конце октября, и отчёты связывают часть этого падения с отключением 1.3 ГВт майнинг-мощностей в Китае. Снижение хешрейта усиливает дискуссии о маржинальной устойчивости майнеров и их ликвидности, но аналитики VanEck отмечают, что капитуляция майнеров исторически часто выступала как контртрендовый бычий сигнал. Об этом можно подробнее прочесть в нашем анализе причин падения биткоина, где рассматриваются экономические драйверы давления на цену.
Инвестиции в ИИ и их влияние на Bitcoin
Часть инвестиций в технологические сектора, включая большие вложения в инфраструктуру искусственного интеллекта, поддерживает рост акций крупных IT-компаний и уменьшает часть спроса на альтернативные хеджи. Если технологические компании получают дополнительную оценку за счёт ИИ, это может подтолкнуть индексные и секторные позиции вверх, снижая необходимость поиска защиты в нестандартных активах. В таком окружении Bitcoin конкурирует не только с золотом и облигациями, но и с высокорисковыми технологическими инвестициями.
Прогнозы и риски для Bitcoin в 2026 году
Сохранение интереса к «цифровому золоту» требует изменения восприятия рисков со стороны институциональных и розничных игроков, что может занять время. Сужение мультипликаторов у компаний с цифровыми резервами и заметные дисконты к резервам (например, 16% и 18% для указанных эмитентов) отражают осторожность рынка в оценке связанной с биткоином компании. В итоге дальнейшая траектория BTC будет зависеть от переоценки риска и распределения капитала между активами.
Почему это важно
Для майнера даже внешний, казалось бы, отдалённый драйвер рынка имеет практические последствия: сильные оттоки ликвидности и волатильность цены напрямую влияют на возможности продажи монет и обслуживание задолженностей. Падение хешрейта и давление на маржи означают, что некоторые участники рынка могут временно выходить из добычи, что меняет конкурентную среду и распределение наград в сети. Понимание этих механизмов помогает оценивать не только доходность, но и риски перебоев с выручкой и необходимостью рефинансирования.
Что делать?
Если у вас от одного до тысячи устройств, сфокусируйтесь на простых и практичных шагах, которые улучшают финансовую устойчивость майнинга без прогнозов по цене:
- Пересмотрите использование плеча: минимизируйте кредитное плечо и отслеживайте уровни ликвидации, чтобы не оказаться вынужденным продавать при падении цены.
- Оптимизируйте энергозатраты: оцените тарифы и режимы работы оборудования, чтобы снизить операционные расходы при сжатых маржах.
- Контролируйте резерв ликвидности: держите часть выручки в резерве для покрытия расходов во времена низкой цены или падения хешрейта.
- Следите за хешрейтом и новостями по отключениям мощностей: падение хешрейта меняет доходность майнинга и может повлиять на ваш план работы.
- Изучайте альтернативы монетизации: при высоких рисках рассмотрите продажу части добытого BTC по ступенчатым целям, чтобы снизить влияние волатильности.
Дополнительные материалы по сравнению BTC и золота и по текущим сигналам рынка помогут глубже понять причины перераспределения капитала; смотрите наш анализ Bitcoin и золота для подробностей. Применяйте эти простые меры, чтобы снизить операционные риски и удержать бизнес в устойчивом состоянии в текущей ситуации.
