15 ноября 2024 года на рынке вечных фьючерсов произошла волна принудительных ликвидаций, в которой доминировали короткие позиции по основным активам. Bitcoin зафиксировал $43,81 млн ликвидаций, из которых 64,1% пришлись на шорты; Ethereum — $40,63 млн с 64,33% в коротких позициях; Solana — $3,94 млн при 52,4% шортов. Эти объёмы при этом составили небольшой процент от общего открытого интереса: около 0,02% для BTC, 0,04% для ETH и 0,03% для SOL.
Обзор ликвидаций на рынке криптовалют
Принудительные закрытия позиций концентрировались в вечных контрактах и показали, что большинство пострадавших трейдеров занимали короткие позиции. Такое распределение указывает на то, что многие участники рынка ставили на падение цен, которое либо не случилось, либо развернулось в противоположную сторону. Несмотря на заметные абсолютные суммы, ликвидации заняли небольшую долю от всего открытого интереса, что указывает на ограниченный системный риск в данный момент.
Детальный анализ ликвидаций Bitcoin
Bitcoin стал лидером по абсолютной сумме ликвидаций — $43,81 млн, при том что 64,1% этой суммы пришлись на короткие позиции. Большая часть ликвидаций по BTC распределилась по нескольким основным биржам: Binance, Bybit и OKX обеспечили примерно 85% от общего объёма, опираясь на исторические распределения. Тайминг событий показал последовательность: начальные закрытия произошли в азиатскую сессию, затем активность перешла в европейскую, а пик пришёлся на американские торги.
Аналогичная картина прослеживается в использовании плеча: большинство ликвидированных биткоин-позиций работали с плечом в диапазоне 10x–25x. Такие уровни левереджа приводят к быстрой потере маржи при умеренных ценовых движениях, что усилит скорость принудительных закрытий даже при незначительной волатильности.
Особенности ликвидаций Ethereum
Ethereum показал $40,63 млн ликвидаций, где доля коротких позиций составила 64,33%, что немного превышает показатель BTC. Binance доминировал в распределении ликвидаций ETH, обеспечив примерно 40% от общего объёма, в то время как Bybit и OKX вместе взяли значительную часть оставшегося объёма. Такое распределение создаёт концентрацию риска на крупнейших платформах.
Для ETH важный контекст создают сетевые изменения и сопутствующая неопределённость, что также сказывалось на поведении деривативных рынков и усугубляло чувствительность позиций к внешним шокам. Тесная связь между фундаментальными событиями и деривативами усиливает риск концентрации ликвидаций в моменты новостей.
Ликвидации Solana: уникальные аспекты
Solana зафиксировала меньший абсолютный объём ликвидаций — $3,94 млн, при этом короткие позиции составили 52,4% от этого объёма. Процент шортов у SOL оказался ближе к паритету, чем у BTC и ETH, что свидетельствует о более сбалансированных ожиданиях среди участников рынка. Несмотря на меньший размер, ликвидации Solana оказали соразмерное влияние относительно её открытого интереса.
Распределение ликвидаций по биржам для SOL отличается от крупных активов: ликвидность и профили участников распределены иначе, что влияет на структуру миксом ликвидаций и на скорость воздействия волатильности на позиции. Это важно учитывать трейдерам и владельцам активов SOL при управлении рисками.
Причины и последствия ликвидаций
Принудительные ликвидации происходят, когда маржинальные балансы опускаются ниже требований биржи и позиции автоматически закрываются, чтобы избежать отрицательного баланса. Вечные контракты без экспирации используют механизмы финансирования, и колебания funding rate вместе с внезапными движениями цены часто запускают каскадные закрытия позиций. Высокое использование плеча и скопление позиций в одном направлении усиливают этот эффект.
Системные последствия таких событий включают снижение краткосрочного продажного давления по мере закрытия шортов и возможное усиление краткосрочных ценовых откатов. Однако в целом представленные ликвидации занимали небольшую долю открытого интереса, что ограничивает масштаб системного шока.
Уроки управления рисками
Событие подчёркивает проверенные принципы риск-менеджмента: адекватное позиционирование, разумный выбор плеча и диверсификация по площадкам уменьшают вероятность внезапных принудительных закрытий. Мониторинг ставок финансирования и поддержание запасов маржи выше минимальных требований помогает выдерживать кратковременные колебания цен. Психологические факторы — следование толпе и излишняя уверенность — часто приводят к переэкспонированию позиций.
Почему это важно
Даже если вы не торгуете деривативами, поведение фьючерсного рынка влияет на ликвидность и краткосрочную волатильность спотовых цен, что отражается на доходности майнинга и возможностях реализации добытых монет. Для майнера с 1–1000 устройствами резкие колебания цены могут изменить расчёт выплат в рублях или требования по покрытию маржи при хеджировании. Понимание структуры ликвидаций помогает оценить, когда лучше фиксировать часть добытого дохода или временно сократить торговую активность.
Что делать?
- Поддерживайте резерв: держите часть выручки в резерве для покрытия краткосрочных рисков при торговле или хеджировании, чтобы избежать принудительных продаж.
- Ограничьте плечо: при торговле деривативами используйте консервативное плечо или вовсе избегайте левереджа, если вы не готовы к быстрой потере маржи.
- Диверсифицируйте площадки: распределяйте торговые и хеджирующие операции между несколькими биржами, чтобы снизить платформенные риски.
- Следите за funding rate и ликвидностью: регулярный мониторинг ставок финансирования и глубины рынка поможет вовремя заметить растущую концентрацию позиций.
- Изучайте защитные инструменты: используйте стоп-ордера и частичную фиксацию прибыли, особенно в периоды повышенной волатильности.
Если вы хотите подробнее о практических способах защиты позиций, смотрите разборы по схожим событиям и рекомендациям — например, как защититься после крупных ликвидаций или анализ случаев, где ETH лонги потеряли значительные суммы. Эти материалы содержат сценарии и шаги, которые можно адаптировать под собственные операции и майнинг-портфель.
