За последние торговые сессии институциональные инвестиции в спотовые Bitcoin ETF оказались под давлением: на рождественской сессии из американских ETF вышло более $175 млн, а суммарные оттоки за пять дней достигли $825,7 млн. Данные, приведённые компанией Farside Investors, показывают, что с 15 декабря лишь один день привёл притоки в размере $457,3 млн, тогда как остальные сессии были в минусе. Эти цифры иллюстрируют текущую концентрацию продаж в американской торговой сессии и отличия потоков по регионам.
Bitcoin ETFs experience significant outflows
Farside Investors фиксирует продолжительную серию чистых оттоков, которые включают более $175 млн в последней предрождественской сессии и общий итог $825,7 млн за пять торговых дней. Такая последовательность сессий в красной зоне подчёркивает, что институциональные потоки остаются отрицательными в этот период. Для сравнения, единственный положительный день с 15 декабря обеспечил приток $457,3 млн, что показывает кратковременные вспышки спроса на фоне общей распродажи.
Reasons behind the selling pressure
Участники рынка называют несколько объяснений произошедших продаж: главный из них — налоговое закрытие позиций (tax loss harvesting), о чём прямо написал трейдер Alek, отметивший, что большая часть распродаж связана с налоговыми соображениями. Кроме того, Alek указал, что в неделю пришлось рекордное истечение опционов, что могло снизить склонность к риску у некоторых игроков. Вместе эти факторы объясняют краткосрочную слабость спроса на ETF.
Market dynamics and regional trends
В региональном разрезе наблюдается смещение потоков: по словам аналитика Ted Pillows, США выступают крупнейшим продавцом биткоина, тогда как Азия — крупнейшим покупателем. Одним из признаков слабого спроса в США стал отрицательный Coinbase Premium, который большую часть декабря находился в отрицательной зоне и отражает разницу цен между Coinbase и Binance. Такая картина говорит о временной нехватке покупательского интереса со стороны американских адресов.
Future outlook and expert opinions
Несколько участников рынка попытались снизить драматизм случившегося: трейдер BitBull указал, что отрицательные чистые потоки, в том числе по 30-дневной скользящей средней, не обязательно означают «финальные вершины» рынка. По его наблюдению, сначала стабилизируется цена, затем потоки станут нейтральными, и лишь после этого возможен возврат притоков; он охарактеризовал ликвидность как не уничтоженную, а «неактивную». Эти оценки дают основания рассматривать текущее поведение как временное, а не как необратимую смену тренда.
Почему это важно
Для майнера ситуация с оттоками из ETF важна хотя бы тем, что институциональные потоки влияют на общую ликвидность и психология рынка. Если крупные покупатели из Азии компенсируют продажи в США, это может смягчать локальные просадки цен, но в коротком сроке отрицательные потоки усиливают волатильность. При этом налоговые распродажи и истечение опционов — внешние факторы, которые могут временно усилить давление на цену без изменения базовой экономики майнинга.
Что делать?
- Оцените свою чувствительность к цене: не спешите продавать оборудование при краткосрочных ценовых колебаниях, если ваши операционные расходы покрываются текущими потоками.
- Планируйте налоговую стратегию: учитывайте возможные сезонные налоговые распродажи на стороне институциональных инвесторов при формировании планов продажи монет.
- Следите за ликвидностью: отрицательный Coinbase Premium указывает на слабый спрос в США, поэтому при крупных продажах учитывайте спрэд и комиссию при выводе в фиат или стейблкоины.
- Подготовьтесь к периоду нестабильности: держите резервную ликвидность и проверьте настройки удалённого мониторинга и аварийного выключения для снижения операционных рисков.
Если хотите глубже сравнить недавние оттоки и их масштабы, см. подробнее об оттоках; для контраста с единственным днём притоков посмотрите материал о притоке $457 млн, который случился в середине периода.
